电子设备、仪器和元件行业周报：限电影响持续发酵，果链9月出货成长动力强劲

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 信息技术 技术硬件与设备 限电影响持续发酵，果链9月出货成长动力强劲 [Table_Summary] 报告摘要 本周核心观点：过去两周电子行业指数累计下跌0.51%，347只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的106只，周涨幅在3个点以上的45只，周涨幅在5个点以上的27只，全周下跌的标的237只，周跌幅在3个点以上的105只，周跌幅在5个点以上的63只。 国庆长假内，行业内外并没有大的事态变化，唯一持续发酵的，是近期全国的限电对行业制造的影响，尤其是在内陆的一些城市，限电的执行有不少一刀切的强制安排。不过对于制造的影响，不同厂商也影响不一，整体来看，大规模体量的厂商相对影响较小，而一些小厂则可能更多地被限电，所以对于相对规模较大的上市公司虽然会有一定影响，不过基本可以通过更改生产排期和计划来克服。但是站在供应链的角度，我们认为限电某种程度上会使刚刚缓和的组件缺货现象再度紧张，毕竟供应链任何一颗物料缺货都会拖累整机组装。因此四季度限电对电子板块的整体影响还有待继续观察。 Iphone13正式发售后，从台系厂商披露的月度数据来看，对产业的带动确实相当劲道，以和硕为例，9月的销售额环比增长接近7-8成，同比也有近两成的增长，相信国内A股供应链相关公司的带动也会有类似的线性增长。上半年因为华为的缺失、疫情和IC缺货带来的供应链阻隔与成长下滑，有望在四季度得以追赶，目前A股消费电子供应链整体估值水平都在相对低位，安全边际较高，我们仍维持行业推荐评级。 在近期中美关系出现缓和后，市场有一些观点认为对于半导体行业的自主替代是利空，这种观点非常狭隘，上周周报中我们提及过“对科技板块而言，这一变化相当于给予了一段难得的平缓休整期”，休整期与自主化并不矛盾，相反，正因为外部政策与口径变化的不可预测性，才更应当持续推进半导体行业的自主化进度，这始终都会是半导体行业成长的主旋律。 行业聚焦：10月9日消息，台积电昨日公布了9月营收1526.85亿元新台币，环比增长11.1%，同比增长19.7%，首度冲破1500亿元新台币大关，改写单月历史新高；第3季营收4,146.7亿元，环比 走势对比 [Table_IndustryList]  子行业评级 [Table_CompanyInfo]  推荐公司及评级 康强电子(002119) 买入 欣旺达(300207) 买入 兴森科技(002436) 买入 [Table_ReportInfo] [Table_Author] 证券分析师：王凌涛 电话：021-58502206 E-MAIL：wanglt@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190519110001 证券分析师：沈钱 电话：021-58502206-8008 E-MAIL：shenqian@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190119110024 (12%)(5%)1%8%14%20%20/10/1220/12/1221/2/1221/4/1221/6/1221/8/12电子设备、仪器和元件 沪深300 [Table_Message] 2021-10-10 行业周报 看好/维持 电子设备、仪器和元件 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 电子行业周报 P2 限电影响持续发酵，果链9月出货成长动力强劲 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 成长11.4%，同比增长约16.3%，同步写下单季新高。台积电今年前九月营收约为新台币11492.26亿元，较去年同期增加17.5%。 10月9日消息，昨日封测大厂日月光投控公布了9月及三季度的业绩。其中，9月合并营收为新台币537.35 亿元，创历史单月新高，第三季营收1506.65 亿元，创单季历史新高；预计第四季度业绩有机会再创新高。 本周重点推荐个股及逻辑：我们的重点股票池标的包括：康强电子、欣旺达、兴森科技、蓝思科技、闻泰科技、兴瑞科技。 风险提示：(1)市场超预期下跌造成的系统性风险；(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。 rQwOtNzRpQzRxOyQoPtPoOaQaO8OsQqQnPqRlOpOnNjMpOmNaQnNxOvPrMqQMYnOpM 电子行业周报 P3 限电影响持续发酵，果链9月出货成长动力强劲 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表：重点关注公司及盈利预测 重点公司 股票 2021/10/10 EPS PE 投资 代码 名称 股价 2020 2021E 2022E 2020 2021E 2022E 评级 002119 康强电子 15.20 0.23 0.60 0.82 66.09 25.33 18.54 买入 300207 欣旺达 37.38 0.52 0.79 1.05 71.88 47.32 35.60 买入 002436 兴森科技 12.12 0.35 0.3 0.41 34.63 40.40 29.56 买入 300433 蓝思科技 21.21 1.12 1.45 1.94 18.94 14.63 10.93 买入 600745 闻泰科技 95.80 2.06 3.65 5.1 46.50 26.25 18.78 买入 002937 兴瑞科技 12.22 0.43 0.65 0.96 28.42 18.80 12.73 买入 资料来源：WIND，太平洋研究院整理 电子行业周报 P4 限电影响持续发酵，果链9月出货成长动力强劲 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 一、 本周市场表现 ........................................................................................................... 6 二、 本周行业重要新闻 ................................................................................................... 8 三、 本周上市公司重要消息 ........................................................................................... 9 四、 重点推荐个股及逻辑 ............................................................................................. 10 五、 风险提示 ................................................................................................................. 12 电子行业周报 P5 限电影响持续发酵，果链9月出货成长动力强劲 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表目录 图表1：电子板块相对大盘涨跌 ...................................................................................................... 7 图表2：电子行业上周在细分子行业中涨跌幅排名 ...................................................................... 7 图表3：电子行业上周在细分子行业中涨跌幅排名 ...................................................................... 7 图表4：电子行业个股换手率排名 .................................................................................................. 8 电子行业周报 P6 限电影响持续发酵，果链9月出货成长动力强劲 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 一、 本周市场表现 过去两周电子行业指数累计下跌0.51%，347只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的106只，周涨幅在3个点以上的45只，周涨幅在5个点以上的27只，全周下跌的标的237只，周跌幅在3个点以上的105只，周跌幅在5个点以上的63只。 过去两周上证综指整体下跌0.58%，上周下跌0.02%，申万行业板块中，电子行业涨跌幅排名全行业第11位，其余板块中，涨幅最大的三个板块依次为农林牧渔、食品饮料和休闲服务，涨幅分别为8.42%、8.05%和7.26%，跌幅最大的三个板块依次为钢铁、有色金属和国防军工，跌幅分别为-10.65%、-8.81%和-7.20%。 国庆长假内，行业内外并没有大的事态变化，唯一持续发酵的，是近期全国的限电对行业制造的影响，尤其是在内陆的一些城市，限电的执行有不少一刀切的强制安排。不过对于制造的影响，不同厂商也影响不一，整体来看，大规模体量的厂商相对影响较小，而一些小厂则可能更多地被限电，所以对于相对规模较大的上市公司虽然会有一定影响，不过基本可以通过更改生产排期和计划来克服。但是站在供应链的角度，我们认为限电某种程度上会使刚刚缓和的组件缺货现象再度紧张，毕竟供应链任何一颗物料缺货都会拖累整机组装。因此四季度限电对电子板块的整体影响还有待继续观察。 Iphone13正式发售后，从台系厂商披露的月度数据来看，对产业的带动确实相当劲道，以和硕为例，9月的销售额环比增长接近7-8成，同比也有近两成的增长，相信国内A股供应链相关公司的带动也会有类似的线性增长。上半年因为华为的缺失、疫情和IC缺货带来的供应链阻隔与成长下滑，有望在四季度得以追赶，目前A股消费电子供应链整体估值水平都在相对低位，安全边际较高，我们仍维持行业推荐评级。 在近期中美关系出现缓和后，市场有一些观点认为对于半导体行业的自主替代是利空，这种观点非常狭隘，上周周报中我们提及过“对科技板块而言，这一变化相当于给予了一段难得的平缓休整期”，休整期与自主化并不矛盾，相反，正因为外部政策与口径变化的不可预测性，才更应当持续推进半导体行业的自主化进度，这始终都会是半导体行业成长的主旋律。 电子行业周报 P7 限电影响持续发酵，果链9月出货成长动力强劲 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表1：电子板块相对大盘涨跌 资料来源：Wind，太平洋研究院整理 图表2：电子行业上周在细分子行业中涨跌幅排名 资料来源：Wind，太平洋研究院整理 从个股来看，过去两周电子行业个股涨幅较大的个股为伊戈尔（25.55%）、凤凰光学（20.97%）和晓程科技（18.63%）； 过去两周下跌幅度较大的个股是杉杉股份（-16.12%）、南大光电（-14.71%）和显盈科技（-13.57%）。 图表3：电子行业上周在细分子行业中涨跌幅排名 证券代码 证券简称 周涨幅前十（%） 证券代码 证券简称 周跌幅前十（%） -2.98% -1.52% -0.51% -1.02% 1.15% 1.10% -0.32% 0.35% 1.66% -4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%0200400