电子设备、仪器和元件行业周报：供给荒持续，关注果链对负面情绪消化的企稳可能

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 信息技术 技术硬件与设备 供给荒持续，关注果链对负面情绪消化的企稳可能 [Table_Summary] 报告摘要 本周核心观点：本周，电子行业指数上涨1.40%，316只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的174只，周涨幅在3个点以上的74只，周涨幅在5个点以上的44只，全周下跌的标的138只，周跌幅在3个点以上的52只，周跌幅在5个点以上的22只。 上周我们已经提及全球汽车芯片的短缺情况比较严重，本周这一情况进一步加剧，全球第四大车厂Stellantis和中国电动车制造商蔚来相继因芯片短缺宣布减产。这是继福特、本田、通用和大众等大车厂被迫减产后的全行业进一步扩散，这一轮汽车芯片以及消费端关键芯片的缺货潮在今年前三季度之前都难有回转的空间，上周受火灾影响的日本瑞萨的MCU产线起码需要2-3个月才能恢复正常出货，行业供给荒依然持续，维持我们上周的观点，等待一季报板块预期的重新提振，维持行业中性评级。 最近的路演交流中，机构普遍较为关注果链一线标的何时可能企稳，总体来看，这轮自1月中下旬开启的果链深度回调，无论时间还是空间都已经把可能存在的、甚至于市场过分预期的负面因素予以了充分的释放，果链的整体估值和机构持仓都回到了一个非常安全的状态，一旦科技方向的整体市场预期能得以提升，果链板块龙头的身份会立刻得到体现。而且近期从三星面板被苹果减单的情况中可以看出，先前传说的iphone的20%的减产主要集中于iPhone 12 mini的5.4寸OLED面板，这也佐证了之前我们的判断，依然看好这轮苹果供应结构调整过程中充分受益的蓝思科技和闻泰科技等公司。 另一个方面，今年在5G手机等产品的推动下，国内本土HDI厂商在本土品牌领域的份额渗透与增长的趋势也非常明确，如果能在欧美品牌方面实现进一步突破，未来将成为这些PCB厂商的进阶明确突破口，国产化龙头景旺、胜宏、博敏等公司的产能释放度值得进一步关注。近期上游原材料提价的风潮已经发酵了近两个季度，PCB厂向下游客户转移成本压力已经接近临界点，因此产品构成与单价的双向变化可能会成为一二季度这些公司业绩提升的重要托手。 行 业 聚 焦 ：3月27日 消 息 ， 韩 国 半 导 体 厂 商Magnachip  走势对比 [Table_IndustryList]  子行业评级 [Table_CompanyInfo]  推荐公司及评级 闻泰科技(600745) 买入 斯迪克(300806) 买入 蓝思科技(300433) 买入 [Table_ReportInfo] 相关研究报告： 《芯片与组件供应紧张持续发酵》--2021/03/21 《双龙头王者拐点明确，全产业链布局无出其右》--2021/03/15 《消费端成长全面稳健，车载屏加速度后劲十足》--2021/03/15 [Table_Author] 证券分析师：王凌涛 电话：021-58502206 E-MAIL：wanglt@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190519110001 证券分析师：沈钱 电话：021-58502206-8008 E-MAIL：shenqian@tpyzq.com 执业资格证书编码： (1%)11%23%35%46%58%20/3/3020/5/3020/7/3020/9/3020/11/3021/1/31电子设备、仪器和元件 沪深300 [Table_Message] 2021-03-28 行业周报 中性/维持 电子设备、仪器和元件 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 电子行业周报 P2 供给荒持续，关注果链对负面情绪消化的企稳可能 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 Semiconductor（美格纳半导体）于当地时间周五发布公告称，同意被私募股权投资公司智路资本（Wise Road Capital Ltd.）以每股29美元的价格收购，总价约14亿美元。 3月27日消息，由于半导体封测需求强劲，封测产能持续紧缺，昨日，全球最大半导体封测厂日月光投控旗下矽品公司宣布将在中国台湾彰化中科二林园区新建全新的封测厂。 本周重点推荐个股及逻辑：我们的重点股票池标的包括：闻泰科技、斯迪克、蓝思科技、兴瑞科技、德赛电池、春秋电子。 风险提示：(1)市场超预期下跌造成的系统性风险；(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。 nMxPpPoQyQyRmQoPyQrMoR6M8Q8OoMnNnPoPeRrRoNlOtRyR8OqRrNwMoPsNNZmOtM 电子行业周报 P3 供给荒持续，关注果链对负面情绪消化的企稳可能 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表：重点关注公司及盈利预测 重点公司 股票 2021/3/28 EPS PE 投资 代码 名称 股价 2019 2020E 2021E 2019 2020E 2021E 评级 600745 闻泰科技 99.17 1.01 2.14 3.64 57.52 31.62 18.91 买入 300806 斯迪克 54.07 0.94 1.71 2.86 57.52 31.62 18.91 买入 300433 蓝思科技 25.85 0.56 1.06 1.38 46.16 24.39 18.73 买入 002937 兴瑞科技 13.26 0.45 0.66 0.99 29.47 20.09 13.39 买入 000049 德赛电池 74.60 2.42 2.79 4.41 30.83 26.74 16.92 买入 603890 春秋电子 14.46 0.41 0.85 1.2 35.27 17.01 12.05 买入 资料来源：WIND，太平洋研究院整理 电子行业周报 P4 供给荒持续，关注果链对负面情绪消化的企稳可能 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 一、 本周市场表现 ........................................................................................................... 6 二、 本周行业重要新闻 ................................................................................................... 8 三、 本周上市公司重要消息 ........................................................................................... 9 四、 重点推荐个股及逻辑 ............................................................................................. 10 五、 风险提示 ................................................................................................................. 12 电子行业周报 P5 供给荒持续，关注果链对负面情绪消化的企稳可能 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表目录 图表1：电子板块相对大盘涨跌 ...................................................................................................... 7 图表2：电子行业上周在细分子行业中涨跌幅排名 ...................................................................... 7 图表3：电子行业上周在细分子行业中涨跌幅排名 ...................................................................... 7 图表4：电子行业个股换手率排名 .................................................................................................. 8 电子行业周报 P6 供给荒持续，关注果链对负面情绪消化的企稳可能 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 一、 本周市场表现 本周，电子行业指数上涨1.40%，316只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的174只，周涨幅在3个点以上的74只，周涨幅在5个点以上的44只，全周下跌的标的138只，周跌幅在3个点以上的52只，周跌幅在5个点以上的22只。 本周上证综指整体上涨0.40%，上周下跌1.40%，申万行业板块中，电子行业涨跌幅排名全行业第10位，其余板块中，涨幅最大的三个板块依次为计算机、医药生物和纺织服装，涨幅分别为4.68%、3.25%和3.20%，跌幅最大的三个板块依次为钢铁、有色金属和化工，跌幅分别为-5.72%、-4.26%和-3.42%。 上周我们已经提及全球汽车芯片的短缺情况比较严重，本周这一情况进一步加剧，全球第四大车厂Stellantis和中国电动车制造商蔚来相继因芯片短缺宣布减产。这是继福特、本田、通用和大众等大车厂被迫减产后的全行业进一步扩散，这一轮汽车芯片以及消费端关键芯片的缺货潮在今年前三季度之前都难有回转的空间，上周受火灾影响的日本瑞萨的MCU产线起码需要2-3个月才能恢复正常出货，行业供给荒依然持续，维持我们上周的观点，等待一季报板块预期的重新提振，维持行业中性评级。 最近的路演交流中，机构普遍较为关注果链一线标的何时可能企稳，总体来看，这轮自1月中下旬开启的果链深度回调，无论时间还是空间都已经把可能存在的、甚至于市场过分预期的负面因素予以了充分的释放，果链的整体估值和机构持仓都回到了一个非常安全的状态，一旦科技方向的整体市场预期能得以提升，果链板块龙头的身份会立刻得到体现。而且近期从三星面板被苹果减单的情况中可以看出，先前传说的iphone的20%的减产主要集中于iPhone 12 mini的5.4寸OLED面板，这也佐证了之前我们的判断，依然看好这轮苹果供应结构调整过程中充分受益的蓝思科技和闻泰科技等公司。 另一个方面，今年在5G手机等产品的推动下，国内本土HDI厂商在本土品牌领域的份额渗透与增长的趋势也非常明确，如果能在欧美品牌方面实现进一步突破，未来将成为这些PCB厂商的进阶明确突破口，国产化龙头景旺、胜宏、博敏等公司的产能释放度值得进一步关注。近期上游原材料提价的风潮已经发酵了近两个季度，PCB厂向下游客户转移成本压力已经接近临界点，因此产品构成与单价的双向变化可能会成为一二季度这些公司业绩提升的重要托手。 电子行业周报 P7 供给荒持续，关注果链对负面情绪消化的企稳可能 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表1：电子板块相对大盘涨跌 资料来源：Wind，太平洋研究院整理 图表2：电子行业上周在细分子行业中涨跌幅排名 资料来源：Wind，太平洋研究院整理 从个股来看，上周电子行业个股涨幅较大的个股为三利谱（18.00%）、经纬辉开（16.27%）和洁美科技（13.78%）； 上