2021年中报点评：业绩超预期，成长已然提速

鲁阳节能(002088)发布2021年中报，实现收入14.5亿元，同增63.1%，归母净利2.6亿元，同增117.3%，业绩持续超市场预期。维持公司2021-23年归母净利5.3/6.5/7.9亿元的预测，维持目标价35元。公司陶瓷纤维制品收入达12.3亿元，同增66.35%，毛利率约39.8%，同增2.4%，在原燃料价格高增的情况下，公司利润率之稳健超市场预期。岩棉收入约2.1亿元，同增48.41%，毛利率约15.2%，同增1.19%。公司在原燃料低位加大存货力度，上半年公司存货金额约3.8亿元，较年初提增约6500万元，有效对冲原燃料涨价风险。公司"现金牛"态势延续，负债率维持低位。