延续股权激励，承接产业东移红利

拓邦股份发布2021年限制性股票激励计划预案，业绩考核目标为2022-2024年营收增长率不低于70%/120%/180%，或扣非净利润增长率不低于100%/150%/220%，彰显公司未来成长信心。产业东移带动国内企业逆疫情扩产，大客户数量迅速增加。公司抓住机遇，ODM产品平台数量由2019年的52个增长至69个（+32.69%），其中出货数量100万+的产品平台数量由2019年的4个快速增长至2020年16个（+300%）。我们预计2021-2023年，公司分别实现营收72.28亿元、91.07亿元和113.84亿元，实现归母净利润为7.17亿元、8.71亿元和11.15亿元，对应EPS分别为0.58元、0.70和0.90元，当前股价对应PE分别为24.11倍、19.87倍和15.52倍，参考可比同行上市公司估值水平，给予公司2022年28倍PE，对应目标价20.36元，维持“推荐”评级。