轻工制造行业双周报：商务部再提促家居消费，能耗双控改善造纸供给预期

1 Tabl e_First 证 券 研 究 报 告 Table_First|Table_ReportType 行业研究 行业定期研究 Tabl e_First| Tabl e_Summar y 轻工制造行业双周报（09.13-09.24） 商务部再提促家居消费，能耗双控改善造纸供给预期 本期观点 家居： 15日国家统计局发布地产相关数据，1-8月全国住宅新开工、竣工、销售面积分别同比-1.7%、+27.4%、+16.5%，其中8月全国住宅新开工、竣工、销售面积分别同比-14.6%、+29.6%、-17.6%。虽然在地产调控趋严和同期高基数背景下销售数据出现较大下滑，但竣工高增态势不改，同时 9月16日商务部发布《关于进一步做好当前商务领域促销费重点工作的通知》，提出要进一步促进家电家具家装消费，家居企业订单依旧有较强支持。虽然家居板块作为地产后周期产业，近期受地产调控政策和地产企业负面事件发酵影响出现持续回调，但考虑竣工回暖逻辑较为确定，且头部企业凭借其品牌、渠道、供应链等优势也将进一步受益于行业集中度的提升，可持续关注顾家家居、欧派家居等龙头企业。 造纸：受1）大型纸企停机保价，晨鸣、博汇减产16.7万吨，万国太阳停产7天，山鹰、玖龙停机减产影响7.86万吨；2）广西、广东、江苏、福建等造纸大省能耗双控指标预警，预期影响造纸现有和新增产能影响，造纸板块出现较为明显的反弹。当前虽然需求端受疫情反复、出口受阻、双减政策等因素影响呈现一定旺季不旺特征，但一方面考虑行业盈利基本已经触底，另一方面考虑双控大背景下造纸供给改善预期，后期纸价或迎反弹，造纸板块行情可期。 包装印刷：考虑海外经济复苏叠加限塑令推进，纸包装需求有望持续回暖，而行业低谷期龙头通过收购兼并，研发新品类以及产业联合等手段扩张话语权，包装印刷行业景气度仍有望提升，可继续关注受益5G换机需求增加的消费电子包装板块和减害逻辑下的新型烟草板块。 市场表现 本期（09.13-09.24）SW轻工制造指数收于 2,701.32 点，较上期末下跌4.12%，板块整体跑输市场（沪深300） 0.85 个百分点，在28个一级行业中排名第17位，各板块表现造纸>包装印刷>家用轻工。 重点公司动态 顾家家居：2021年9月15日公司收到董事长顾江生先生的通知，顾江生先生于当日收到证监会出具的《结案通知书》（结案字[2021]54号），现将结果公告如下： 2020年12月，证监会对顾江生涉嫌内幕交易股票行为立案稽查。经审理，顾江生的涉案违法事实不成立，证监会决定本案结案。 风险提示 原材料价格风险；政策不确定性风险；宏观经济下行风险。 Tabl e_First| Tabl e_R eportD at e 轻工制造 2021年09月25日 Tabl e_First| Tabl e_Rati ng 推荐(维持评级) Tabl e_First| Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 本期行业涨幅前十个股 Tabl e_First| Tabl e_C hart 本期行业跌幅前十个股 注 注：上述涨跌幅个股不包括本期首发上市个股 团队成员 Tabl e_First| Tabl e_Aut hor 分析师 朱飞飞 执业证书编号：S0210520080001 电话：021-20655285 邮箱：zff2436@hfzq.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Cont act er Tabl e_First| Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 华福证券轻工制造双周报（20210830-0910）：造纸板块回暖，期待旺季行情 华福证券轻工制造双周报（20210816-0827）：中报密集披露，龙头强者恒强 华福证券轻工制造双周报（20210802-0813）：造纸板块回暖明显，期待旺季来临 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 证券代码证券简称收盘价变动幅度300329.SZ海伦钢琴14.78 19.10%002522.SZ浙江众成8.35 13.45%603610.SH麒盛科技26.76 12.91%600103.SH青山纸业3.27 12.76%600210.SH紫江企业10.22 11.94%002067.SZ景兴纸业4.42 8.07%603058.SH永吉股份8.42 7.12%603022.SH新通联13.06 6.44%600793.SH宜宾纸业15.17 6.08%603398.SH邦宝益智10.35 5.94%证券代码证券简称收盘价变动幅度002599.SZ盛通股份7.27 -21.32%300883.SZ龙利得8.66 -19.29%605599.SH菜百股份13.18 -16.79%601968.SH宝钢包装8.76 -15.53%002853.SZ皮阿诺15.43 -14.09%300703.SZ创源股份11.03 -13.83%002565.SZ顺灏股份4.47 -13.54%002572.SZ索菲亚17.13 -13.48%603208.SH江山欧派62.00 -12.11%603833.SH欧派家居130.25 -11.51% 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|轻工制造 正文目录 一、 市场表现 .......................................................... 3 二、 行业数据跟踪 ...................................................... 4 2.1 家用轻工 .......................................................... 4 2.2 造纸包装 .......................................................... 5 三、 行业要闻和重要公司动态 ............................................ 6 3.1 行业要闻 .......................................................... 6 3.2 重点公司动态 ...................................................... 8 四、 风险提示 .......................................................... 9 图表目录 图表1：整体市场本期表现 .............................................................................................. 3 图表2：轻工制造子板块本期表现 ................................................................................... 3 图表3：分行业市场表现 .................................................................................................. 3 图表4：行业内个股市场表现 ........................................................................................... 4 图表5：木材价格走势 ..................................................................................................... 4 图表6： TDI、MDI等原材料价格走势 ........................................................................... 4 图表7：商品房销售面积及增速情况 ............................................................................... 5 图表8：商品房竣工面积及增速情况 ............................................................................... 5 图表9：纸浆期货、现货价格及期限差表现 ..................................................................... 5 图表10：包装纸价格走势 ................................................................................................ 6 图表11：文化纸价格走势 ................................................................................................ 6 图表12：包装下游行业零售额当月增速情况 .................................................................. 6 图表13：包装下游行业零售额累计增速情况 .................................................................. 6 丨公司名称 诚信专业 发现价值 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|轻工制造 一、 市场表现 本期（09.13-09.24）SW轻工制造指数收于 2,701.32 点，较上期末下跌4.12%，板块整体跑输市场（沪深300） 0.85 个百分点，在28个一级行业中排名第17位，同期上证综指收于 3,613.07 点，下跌2.43%；沪深300指数收于 4,849.43 点，下跌3.27%；创业板指数收于 3,207.82 点，