交通运输行业周报：交通新基建行动方案正式发布，把握智慧交通产业链机会

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业周报●交通运输行业 2021年9月26日 [table_main] 行业点评报告模板 交通新基建行动方案正式发布， 把握智慧交通产业链机会 交通运输行业 推荐 （维持评级） 核心观点（2021.09.20-09.26）： ⚫ 本周行业热点事件点评 1.智慧交通：9月23日，交通运输部印发《交通运输领域新型基础设施建设行动方案（2021—2025年）》（简称“行动方案”）。我们认为：一是“交通新基建”政策目标指引下，智慧交通、智能物流概念更趋活跃。二是交通新基建行动催化下，网络货运等公路数字化赛道发展动力持续强劲。三是建议把握智慧交通产业链投资机会，继续推荐公路货运数字化推动者传化智联（002010.SZ）。2.零担快运：9月19日，安能物流通过港交所上市聆讯，成为港股“快运第一股”。我们认为：一是我国零担快运市场规模近2万亿元，当前进入加速整合阶段。二是安能物流深耕中低端小票零担市场，业内份额优势显著。三是继续关注安能上市后发展情况，看好顺丰控股（002352.SZ）等龙头的中长期表现。 ⚫ 本周行业动态数据跟踪 1.航空货运市场：航空货运价格加速上升，2021年9月上海至北美航空货运价格为11.43美元/公斤，同比+128.14%。2.航运市场：散运方面，全球经济逐步复苏的趋势不变，制造业高景气度逻辑继续支撑大宗散运市场，BDI指数报收4644点。油运方面，油运市场仍处于底部，BDTI指数报收614点。集运方面，SCFI指数报收4622.51点，9月集运价格继续高位向上。内贸集运方面，PDCI指数报收1698点，同比+35.08%，内贸集运价格维持高位。3.快递市场：8月申通单票价格继续低于2元/票关口，韵达市占率仍稳居第二。4.路网交通：8月国内疫情波动反复，叠加暴雨天气多发，路网客流量下降。 ⚫ 交通运输行业在资本市场的表现 2021年初以来，上证综指、沪深300累计涨幅分别+4.03%、-6.94%，交通运输指数+3.59%；交通运输各个子板块来看，港口+8.36%、公交+3.17%、航空运输+7.44%、机场-35.26%、高速公路+7.17%、航运+51.55%、铁路运输-10.07%、物流+6.37%。 ⚫ 核心组合表现 2021年推荐核心组合为华贸物流（603128.SH）、中谷物流（603565.SH）、传化智联（002010.SZ）。截至2021年9月24日，2021年银河交通核心组合+51.36%，相对收益+47.77%。 ⚫ 风险提示 空运价格大幅下跌、跨境物流需求不及预期、快递价格战、新冠疫苗接种进度不及预期、交通政策法规变化等产生的风险。 表 核心组合表现 证券代码 证券简称 加入组合时间 累计涨幅 603128.SH 华贸物流 2021/1/1 +47.47% 002010.SZ 传化智联 2021/7/1 +28.40% 601598.SH 中谷物流 2021/4/1 +57.53% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 分析师 王靖添 ：8610-80927665 ：wangjingtian_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520090001 特此鸣谢：宁修齐 相对沪深300表现图 2021-09-24 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 核心组合表现图 2021-09-24 [table_report] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 -10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%交通运输沪深300-20%0%20%40%60%80%2021-01-042021-01-242021-02-132021-03-052021-03-252021-04-142021-05-042021-05-242021-06-132021-07-032021-07-232021-08-122021-09-012021-09-21核心组合交通运输指数 行业周报/交通运输行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 目 录 一、本周热点动态跟踪 ................................................................................................................................................................ 3 二、行业动态数据跟踪 ................................................................................................................................................................ 4 （一）航空货运动态数据跟踪 .................................................................................................................................................... 4 （二）航运业动态数据跟踪 ........................................................................................................................................................ 5 （三）快递业动态数据跟踪 ........................................................................................................................................................ 7 （四）高速公路交通流量动态数据跟踪 .................................................................................................................................. 10 （五）暑运数据跟踪 .................................................................................................................................................................. 10 三、交通运输行业在资本市场的表现 ...................................................................................................................................... 11 （一）A股交通运输上市公司发展情况 ................................................................................................................................... 11 （二）交通运输行业估值水平分析 .......................................................................................................................................... 12 （三）国内外重点公司分析比较 .............................................................................................................................................. 13 四、核心组合表现 ...................................................................................................................................................................... 16 五、风险提示 .............................................................................................................................................................................. 17 行业周报/交通运输行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 一、本周热点动态跟踪 表 1 热点事件点评分析 重点政策和事件 我们的观点 1.智慧交通：9月23日，交通运输部印发《交通运输领域新型基础设施建设行动方案（2021—2025年）》（简称“《行动方案》”）。 一是“交通新基建”政策目标指引下，智慧交通、智慧物流主题概念更趋活跃。交通新基建致力于深化5G通信、北斗导航技术、工业物联网、AI技术等在交通运输领域的应用。在交通新基建的指引下，智慧公路、枢纽、航道、港口建设有望进一步提速，智慧物流和数字供应链发展将日益深化。二是交通新基建行动催化下，网络货运等公路数字化赛道发展动力持续强劲。当前，我国网络货运行业仍为起步阶段，市场参与者主要为成立时间10年左右的独角兽，近几年加剧受到资本青睐，迎来了集中上市的行情。总体来说，当前网络货运市场集中度仍低，城际干线、同城货运、零担专线等细分领域的整合空间均仍较大，但行业资源向头部集中的趋势已经显现，“春秋时代”来临。未来细分领域龙头公司的发展前景向好。三是建议把握智慧交通产业链投资机会，继续推荐公路货运数字化推动者传化智联（002010.SZ） 2.零担快运：9月19日，安能物流（H01558.HK）通过港交所上市聆讯，成为港股“快运第一股”。 一是我国零担快运市场规模近2万亿元，当前进入加速整合阶段。我国公路货运市场的10万亿元规模中，零担快运（60kg-3T重量段）规模约2万亿元，市场空间广大。当前，我国零担快运市场总体上仍位于发展初期，呈现出低集中度、相对完全竞争的特征，但近几年随着顺丰、德邦、安能、壹米等规模领跑者加速发展，零担快运行业的集中整合趋势较前渐趋明朗化。二是安能物流深耕中低端小票零担市场，业内份额优势显著。安能物流主要采用加盟制模式进行运作，面向中低端小票零担客户提供服务，相比顺丰、德邦等采用直营模式、服务于中高端市场，与安能覆盖的领域重叠度不高，且安能更加具备起网迅速的优势，及成本优势。截至2020年，安能实现货量1020万吨、营业收入70.82亿元，分别在业内排名第一、第三，份额优势凸显。三是继续关注安能上市后发展情况，看好顺丰控股（002352.SZ）等龙头的中长