2021年9月13日—2021年9月19日 总第182期2021年第35期 中诚信国际 地方政府债与城投行业 监测周报 www.ccxi.com.cn 联络人 作者 中诚信国际 研究院 刘子博 010-66428877-231 ymyan01@ccxi.com.cn 联系人 中诚信国际研究院 副院长 袁海霞 010-66428877-261 hxyuan@ccxi.com.cn 相关报告： 【地方政府债券与城投行业监测周报2021年34期】发改委强调做好专项债项目准备，地方债及城投债收益率整体上行2021-9-15 【地方政府债券与城投行业监测周报2021年33期】摊余成本法范围收紧城投融资或受限,地方债及城投债净融资额均大幅下降2021-9-8 【地方政府债券与城投行业监测周报2021年32期】财政 支出进度将加快，城投债净融资 额回升2021 -8-31 【地方政府债券与城投行业监测周报2021年第31期】六部委发文再次强调政企分离地方政府债发行规模大幅上升2021-8-24 【地方政府债券与城投行业监测周报2021年第30期】国常会再提跨周期调节用好专项债，地方债城投债发行规模一降一升2021-8-18 发改委提出加快专项债发行进度 地方债及城投债发行规模大增 ——地方政府债与城投行业监测周报2021年第35期 本期要点  要闻点评  发改委提出加快新增专项债发行和使用进度，部分预留额度可能提前发行  财政部江西监管局：“三个聚焦”确保直达资金惠企利民  本周共2家城投企业发布债券提前兑付本息公告  本周共14只城投债券推迟或取消发行  地方政府债与城投债发行情况  地方债：本周，全国共发行91只地方债，发行规模较前值增加1739.74亿元至2581.41亿元，净融资额增长1907.30亿元至255.762163.06亿元。截至9月19日，存续期内地方债规模合计28.43万亿元。从发行结构看，新增债共80只，规模合计2316.82亿元；再融资债共11只，规模合计264.59亿元，9支用于偿还到期地方政府债券，2支用于偿还存量债务。发行期限以10年期为主，规模占比达34.79%，通过发行规模占比计算的加权平均发行期限为13.08年。从区域分布看，河南发行规模最大，达581.92亿元。发行成本方面，一般债、专项债 发行利率上升；甘肃发行利率最高、达3.43 %；一般债发行利差收窄、专项债发行利差走阔，河南发行利差最高、达26.04BP  城投债：本周城投债共发行167只，发行规模较前值上升125.70%至1071.62亿元，净融资额较前值上升560.40亿元至443.80亿元；其中，基础设施投融资企业共发行162只债券，发行规模合计1034.62亿元。截至9月19日，存续期内城投债规模合计10.91万亿元，其中，基础设施投融资行业存量债券规模达10.54万亿元。从广义口径看，1年期各级别城投债发行利率及发行利差普遍下行，3年期、5年期城投债发行利率及发行利差涨跌互现，其中，3年期AA级城投债发行利率及发行利差下行幅度最大。发行结构以私募债为主，占比为29%。发行期限以1年及以下为主，占比达29%。发行人主体级别以AA+级为主，占比达43%。从区域分布看，本周共有24个省份的发行人发行城投债，其中江苏省发行数量仍最多，达53只；陕西发行利率、发行利差均最高，分别为7.50%、462.20BP。  地方政府债与城投债交易情况  根据公告信息，本周无城投企业级别调整。  根据公开信息，本周无城投企业发生信用风险事件。  地方债：本周，地方政府债现券交易规模共计819.77亿元，较前值下降1075.92亿元；地方债到期收益率整体上行，平均上行幅度约为2.41BP。  城投债：本周， 城投债现券交易规模为2466.04亿元，较前值上升252.09亿元；城投债到期收益率均上行，平均上行幅度为5.24BP；信用利差方面，1年期、3年期和5年期利差小幅走阔0.50BP、6.73BP、2.74 BP。  城投债异常交易：广义口径下，本周共有71个城投主体的93只债券发生160次异常交易（即成交净价偏离度较大），主体数量、债券数量、异常交易次数均较前值有所上升。  城投企业重要公告一览 中诚信国际地方政府债与城投行业监测周报 2 一、 要闻点评 （一） 发改委提出加快专项债发行和使用进度，部分预留额度可能提前发行 9月16日，国家发改委召开新闻发布会，针对“跨周期调节”问题回应称，后续将密切跟踪经济走势变化，继续加强跨周期调节，统筹做好今明两年以及今年三四季度政策设计和衔接，及时出台必要政策措施，夯实经济稳定恢复发展的基础，防止出现大的起落，避免短期波动影响长期向好的基本面，保持经济运行在合理区间。具体措施中包括进一步提升财政政策效能，加快全年3.65万亿元地方政府专项债券发行和使用进度，推进重大工程、基本民生项目尽快形成实物工作量。 动态点评：新增专项债发行提速，目前已完成全年限额的逾60%。7月30日召开的中共中央政治局会议提出，要合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度，推动今年底明年初形成实物工作量。此后新增专项债开始加速发行，8月新增专项债发行4883.95亿元，环比上升43.5%。截至9月19日，年内新增专项债累计发行21570.73亿元，完成年初下达限额（34676亿元）的62.21%；新增地方债累计发行28189.40亿元，完成年初下达限额（42676亿元）的66.05%。媒体报道近期监管部门预通知地方补充报送新增专项债项目，此举能够保障后续新增专项债发行节奏。根据媒体报道，为做好今年专项债券发行使用工作，提高资金使用效益，近期监管部门预通知地方可在10月15日前补充报送一批新增专项债券项目。考虑到今年上半年新增专项债发行节奏较慢与项目资质审核趋严、部分项目不合发行条件等因素，补充报送项目能够为地方发行新增专项债提供更广的可选范围，拓宽新增专项债资金的使用，缓解部分地区“额度等项目”的难题。经济下行压力加大，地方债部分预留额度可能提前发行。此前为用于明年初稳投资，部分省份安排提前预留一定地方债额度于今年12月发行，留存部分的占比不一或将导致不同省份间发行节奏有所差异。但近期统计数据显示，1-8月份，全国固定资产投资（不含农户）同比增长8.9%，较前值10.3%下降1.4个百分点，8月社会消费品零售总额同比增长2.5%，较前值回落6个百分点，国内经济下行压力加大。基于稳增长等考虑，新增专项债发行需要适度发力，因此后续部分地方预留给12月发行的地方债额度可能会提前使用。 （二） 财政部江西监管局：“三个聚焦”确保直达资金惠企利民 特殊转移支付机制建立以来，江西监管局切实提高思想认识，树牢“以政领财、以财辅政”理念，紧紧围绕党中央、国务院及财政部要求，坚持“三个聚焦”，持续强化直达资金动态监控，确保惠企利民政策如“阳光雨露”般直抵群众“心头。一是聚焦财政政策强担当。坚持将直达资金监管作为重大政治任务抓实抓细，第一时间组织职能处室集中学习研讨有关背景、文件依据、工作要求等，始终做到吃透财政政策、把握监管重点、明确人员分工、层层压实责任，扎实推进直达资金动态监控，坚决践行守土有责、守土尽责。二是聚焦资金项目善作为。及时制定直达资金监督工作方案，聚焦资金项目，坚持问题导向，以资金拨付主线为切入点，采取日常监控和重点监控相结合 中诚信国际地方政府债与城投行业监测周报 3 方式，深入开展线上线下监管，主要是依托直达资金监控系统，对全省各级财政部门直达资金使用情况进行日常监控，定期梳理疑点线索，筛选重点监控样本县和抽查项目。三是聚焦民生领域办实事。聚焦民生关切和群众急难愁盼，结合“我为群众办实事”实践活动，落实“日统计、月报告”制度，积极深入乡村、企业一线开展调研，听真声、察民意、摸实情、解难题，密切关注减税降费、乡村振兴、放管服等政策落实情况及实施效果，确保惠企利民政策直达基层。 其他相关政策及热点事件概况 日期 热点事件 涉及区域 2021/09/18 财政部江西监管局 “三个聚焦”确保直达资金惠企利民 江西 （三） 本周有2家城投企业发布债券提前兑付本息公告 本周，浙江省杭州余杭旅游集团有限公司、江苏省泗阳县民康农村经济发展有限公司发布债券提前兑付本息公告，分别提前兑付6.57亿元和5.37亿元，本周债券提前兑付总额较上周上升11.93亿元。截至9月19日，2021年共有95只城投债券提前兑付，提前兑付本息共计569.81亿元。具体情况详见附表。 （四） 本周共14只城投债券推迟或取消发行 本周，因市场波动较大等因素，共有14只城投债取消发行，规模共计82亿元，具体情况见附表。 二、 地方政府债券及城投企业债券发行情况 地方政府债：本周，全国共发行91只地方债，发行规模较前值增加1739.74亿元至2581.41亿元，净融资额增长1907.3亿元至2163.06亿元。截至9月19日，存续期内地方债规模合计28.43万亿元。从发行结构看，新增债共80只，规模合计2316.82亿元，其中，新增一般债7只，规模合计 168.27亿元，新增专项债73只，规模合计2148.55亿元， 主要投向棚改、基础设施建设、乡村振兴、交通等领域；再融资债共11只，规模合计264.59亿元，9只用于偿还到期地方政府债券，2只用于偿还存量债务。截 至9月19日，今年新增债合计发行28189.40亿元，其中新增一般债6618.67亿元、完成目前已下达限额（8000亿元）的82.73%，新增专项债21570.73亿元、完成目前已下达限额（34676亿元）的62.21%；再融资债合计发行24711.88亿元，其中再融资一般债15177.41亿元、再融资专项债9534.47亿元。本周地方债发行期限以10年期为主，规模占比达34.79%，通过发行规模占比计算的加权平均发行期限为13.08年，较前值增长0.49年。从区域分布看，共有河南、 福建、 甘肃、 浙江、 山东、 吉林、黑龙江、贵州、江西、内蒙古、青海、陕西、广西13省区发行地方债，其中河南发行规模最大，达581.92亿元。发行成本方面，一般债发行利率上升7BP至 中诚信国际地方政府债与城投行业监测周报 4 3.05%，专项债发行利率上升6BP至3.30%，甘肃发行利率最高、达3.43%；一般债发行利差收窄0.23BP至22.11BP，专项债利差走阔1.53BP至22.39BP，河南发行利差最高、达26.04 BP。 城投债1：本周城投债共发行167只，发行规模较前值上升125.70%至1071.62亿元，净融资额较前值上升560.40亿元至443.80亿元；其中，基础设施投融资企业共发行162只债券，发行规模合计1034.62亿元。截至9月19日，存续期内城投债规模合计10.91万亿元，其中，基础设施投融资行业存量债券规模达10.54万亿元。从广义口径看，1年期各级别城投债发行利率及发行利差 1 基于中诚信国际基础设施投融资行业口径，并考虑了城投探索市场化转型过程中逐步