地方政府债与城投行业监测周报2022年第35期：发改委强调用好基础设施投融资工具 地方债与城投债发行规模均持续回升

www.ccxi.com.cn 地方政府债与城投行业监测周报2022年第9期 隐性债务监管高压态势不变强调防范“处置风险的风险” 监测周报 2022年9月19日—9月25日 总第 222期 2022 年第 35期 作者： 中诚信国际 研究院 鲁 璐 010-66428877-318 llu@ccxi.com.cn 张 堃 010-66428877-202 kzhang02@ccxi.com.cn 汪苑晖 010-66428877-281 yh wang@ccxi.com.cn 中诚信国际研究院 副院长 袁海霞 010-66428877-261 hxyuan@ccxi.com.cn 【地方政府债券与城投行业监测周报2022年第34期】多省披露结存专项债发行规模，城投债发行及净融资持续回升，2022-9-23 【地方政府债券与城投行业监测周报2022年第33期】银保监会支持开展隐债专项核查，地方债与城投债发行规模均回升，2022-9-15 【地方政府债券与城投行业监测周报2022年第32期】逾10省审计披露专项债问题，城投债发行及净融资规模回升，2022- 9-8 【地方政府债券与城投行业监测周报2022年第31期】政策性开发性金融工具再增3000亿，甘肃发行300亿元中小银行专项债，2022-8-31 【地方政府债券与城投行业监测周报2022年第30期】5000多亿专项债仍待发行，地方债净融资额由负转正，2022-8-24 发改委 强调用好基础设施投融资工具 地方债与城投债发行规模均持续回升 ——地方政府债与城投行业监测周报2022年第35期 本期要点  要闻点评  发改委强调用好基础设施投融资工具，增强社会资本积极性  银保监会表示隐债风险“增量基本控制、存量有序化解”，上海市四区已实现隐债清零  本周2家城投企业发布提前兑付债券本息公告  本周1只城投债券取消发行  地方政府债与城投债发行情况  地方政府债券发行规模和净融资额均上升，发行利率和利差整体上行。本周，全国共发行17只地方债，发行规模较前值上升73.97亿元至858.00亿元，净融资额上升656.77亿元至105.50亿元。截至9月25日，存续期内地方债规模合计34.48万亿元。从发行结构看，新增债7只、总规模195.72亿元，其中新增一般债1只、规模55.22亿元，新增专项债6只、规模140.50亿元；再融资债10只、总规模662.28亿元，其中再融资一般债5只、规模为393.75亿元，再融资专项债5只、规模为268.54亿元。地方债发行期限以10年期为主，规模占比达30.85%。从区域分布看， 5地发行地方债，其中上海发行规模最大，为506.80亿元。发行成本方面，地方债加权平均发行利率较上周上行7.20BP至2.69%，加权平均发行利差走阔3.14BP至11.40BP；新疆发行利率和利差均最高，分别为2.86%、22.28BP。  城投债发行规模及净融资额上升，发行利率整体上升、发行利差整体下行。本周，城投债共发行141只，发行规模较前值上升51.49%至1078.09亿元，其中基础设施投融资行业债券共发 133只，发行规模较前值上升50.99%至1002.09亿元；城投债净融资额上升281.79亿元至434.92亿元，基础设施投融资行业债券净融资额上升272.99亿元至399.92亿元。 截至9月25日，存续期内城投债规模合计12.61万亿元，其中基础设施投融资行业存量规模达12.18万亿元。从发行成本看，城投债整体发行利率为3.52%，较前值上升4.08BP，整体发行利差为134.97BP，较前值收窄2.06BP；发行结构以私募债为主，占比为27.66%。发行期限以1年及以下期限为主，占比为32.86%。发行人主体级别以AA级为主，占比达38 .30%。陕西发行利率最高、发行利差最大、分别为7.50%、526.14BP，仅发行1只3年期的私募债“22浐灞01”。  地方政府债与城投债交易情况  根据公告信息，本周无城投企业发生主体及债项级别调整。  根据公开信息，本周无城投企业发生信用风险事件。  地方债：本周，地方政府债现券交易规模共计2111.09亿元，较前值回升999.08亿元；地方债各期限到期收益率大部分上行，平均上行幅度为2.50BP。  城投债：本周，城投债现券交易规模为2608.61亿元，较前值回升636.04亿元；城投债各期限到期收益率大部分上行，平均上行幅度为6.03BP；信用利差方面，1年期、3年期AA+城投债利差分别走阔0.94BP、0.57BP，5年期AA+城投债利差收窄1.18BP。  城投债异常交易：广义口径下，本周共有91个城投主体的124只债券发生193次异常交易，主体数量、异常交易次数、债券数量较前值均有所回升。  城投企业重要公告一览www.ccxi.com.cn 地方政府债与城投行业 如需订阅研究报告，敬请联系 中诚信国际品牌与投资人服务部 赵 耿 010-66428731； gzhao@ccxi.com.cn 1 地方政府债与城投行业监测周报-2022年第35期 发改委强调用好基础设施投融资工具，地方债与城投债发行规模均持续回升 www.ccxi.com.cn 一、 要闻点评 （一）发改委强调用好基础设施投融资工具，增强社会资本积极性 9月26日，国家发展改革委举行重大基础设施建设专题新闻发布会，提出十八大以来我国基础设施投融资机制创新取得了积极进展，强调后续需 用好中长期贷款、地方政府专项债、政策性开发性金融工具等，加大对新型基础设施建设的支持力度，增强社会资本参与投资的积极性。 动态点评：发改委指出，十八大以来我国在交通、能源、水利、新型基础设施等基建领域取得了历史性成就，基础设施投融资机制创新取得了积极进展，强调后续将用好中长期贷款、地方政府专项债、政策性开发性金融工具等基础设施投融资工具，增强社会资本参与投资的积极性，继续发挥好重大基础设施建设对扩大有效投资、助力稳住经济大盘的积极作用。近年来，我国基础设施投融资机制创新取得积极进展，财政投入不断加大，政策性开发性金融工具充分发挥作用，政府与社会资本合作模式规范发展，资产资本化股权化证券化改革深入推进，基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点取得突破、累计募集规模超过360亿元。尤其是今年，在国内疫情反复叠加俄乌冲突加剧外部环境复杂性的背景下，促基建、稳投资成为稳增长的重要抓手，我国出台了一系列政策，强调用好各类基础设施投融资工具，对基建投资起到了积极促进作用。从专项债来看，今年新增限额保持3.65万亿元高位，发行使用进度明显靠前，募投范围在前期确定的交通、能源、保障性安居工程等9大领域基础上新纳入了消费相关基建、新基建、新能源领域，近期又盘活了2019年以来结存的5000多亿元限额，后续将持续强化专项债使用进度管理，加强金融机构对专项债配套融资支持力度，扩大专项债券资金投向领域，扩大专项债券用作项目资本金的范围，尽早形成工作量。从政策性开发性金融工具看，6月29日国常会提出发行的首批3000亿元基础设施基金已于8月底完成投放，历时仅2个月；8月24日国常会提出的第二批3000亿元以上基础设施基金目前已投放2500元，投放进度进一步加快，具体包括1500亿元国开基础设施基金、支持项目421个，以及1000亿元农发基础设施基金、支持项目732个；后续政策性银行将继续做好基金运营、投后管理等工作，基础设施基金支持领域也将有序扩容并尽可能吸引民间投资。从基础设施REITs看，近期证监会会同国家发改委等相关方面研究提出了推动REITs立法、建立综合推动机制、拓宽试点项目类型等十条措施，加快REITs常态化发行，截止9月28日我国 已 2 地方政府债与城投行业监测周报-2022年第35期 发改委强调用好基础设施投融资工具，地方债与城投债发行规模均持续回升 www.ccxi.com.cn 有17个公募基建REITs项目上市，募集资金超360亿元，回收资金带动新项目总投资超3000亿元，对于加速项目沉淀资金回流、缩短基础设施投融资循环周期起到了积极作用，打开了基建投融资新空间，近期基础设施公募REITs发行进度不断加快，红土盐田港REIT、博时蛇口产园REIT、华安张江光大REIT、富国首创水务REIT、中金普洛斯REIT等5只公募REITs拟扩募，后续将更好发挥对基建项目的投融资支持作用。 （二）银保监会表示隐债风险“增量基本控制、存量有序化解”，上海市四区已实现隐债清零 9月23日，银保监会相关负责人表示“地方政府隐性债务风险得到稳妥处置，增量风险已基本控制，存量风险化解正有序推进”。从地方实践看，近年来隐债清零与化解工作正在积极推进，2021年10月广东、上海、北京率先启动全域无隐性债务试点工作，广东已于2021年实现全域隐债清零；2022年1月陕西、西藏分别提出今年将在辖内部分市县推进隐性债务清零试点工作；2022年2月国发2号文支持贵州等高风险地区稳妥化解存量隐性债务。今年以来，上海市下辖的浦东新区、松江区、奉贤区、崇明区四区已明确披露实现隐性债务清零。1月29日，上海市松江区在2021年预算报告中指出，该区已在2021年7月通过预算安排及存量资金全部化解地方政府隐性债务，提前实现本区全域无隐性债。7月26日，上海市奉贤区在2022年上半年预算执行情况报告中提出，上半年通过统筹财政资金及争取置换债务，及时完成了“全域无隐性债务”试点任务，实现该区政府隐性债务全部“清零”目标，并在下半年财政工作重点中提出要巩固“清零”成果。7月27日，上海市崇明区在2022年上半年预算执行情况报告中提出，上半年按照“应早尽早”的原则协商做好提前偿还工作，截至今年 5 月底已全面完成隐性债务清零。9月8日，上海市浦东新区在2022年上半年预算执行情况报告中提出，上半年已全面梳理新区存量隐性债务情况，制定区属企业隐性债务化解方案，克服疫情影响，完成5月底前存量隐性债务清零的既定目标。 日期 热点事件 涉及区域 2022/1/29 上海松江区发布2021年预算报告，指出该区已提前实现本区全域无隐性债 上海 2022/7/26 上海奉贤区发布2022年上半年预算执行情况报告，提出实现本区政府隐性债务全部“清零”目标 上海 2022/7/27 上海崇明区发布2022年上半年预算执行情况报告，提出截至今年5月底，崇明区已全面完成隐性债务清零 上海 3 地方政府债与城投行业监测周报-2022年第35期 发改委强调用好基础设施投融资工具，地方债与城投债发行规模均持续回升 www.ccxi.com.cn 2022/9/8 上海浦东新区发布2022年上半年预算执行情况报告，提出完成5月底前存量隐性债务清零的既定目标 上海 （三）本周2家城投企业发布提前兑付债券本息公告 本周，2家城投企业发布提前兑付债券本息公告，具体情况见附表。截至9月25日，2022年共有33只城投债券公告提前兑付，提前兑付本息共计202.23亿元。 （四）本周1只城投债券取消发行 本周，江苏省扬州新材料投资集团有限公司的“22扬新01”取消发行，原定发行规模5.00亿元、发行期限3年。具体情况见附表。 二、 地方政府债券及城投企业债券发行情况 地方政府债券发行规模和净融资额均上升，发行利率和利差整体上行。本周，全国共发行17只地方债，发行规模较前值上升73.97亿元至858.00亿元，净融资额上升656.77亿元至105.50亿元。截至9月25日，存续期内地方债规模合计34.48万亿元。从发行结构看，新增债7只、总规模195.72亿元，其中新增一般债1只、规模55.22亿元，新增专项债6只、规模140.50亿元、均由上海发行，投向民生服务、生态环保等领域；再融资债10只、总规模662.28亿元，其中再融资一般债5只、规