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研报标题：森马服饰（002563）公司动态点评
森马服饰（002563）公司动态点评显示，2021年上半年，国内零售行业及服装产业稳步恢复，公司实现营业收入65.16亿元，同比增长13.65%；实现归母净利润6.65亿元，同比增长2980.24%。分季度来看，Q2实现营收32.06亿元，同比增长7.01%；Q2单季度归母净利润为3.13亿元，同比增长7499.66%。费用控制能力优秀，净利率大幅提升。2021年上半年毛利率44.18%，同比2019H1/2020H1分别-0.66pct/+0.92pct，毛利率维持高水平。费用端，销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为21.54%/4.18%/1.84%/-1.12%，同比分别-5.87pct/-3.13pct/-0.30pct/-0.13pct，各项费用率均呈下降态势。其中，销售费用率和管理费用率下降幅度较大，主要由于上期费用包含法国KIDILIZ集团。因此，期间销售费用率降至26.44%，同比2019H1/2020H1下降3.40pct/9.44pct，销售净利率达10.17%，同比2019H1/2020H1上升1.50pct/10.07pct，盈利能力显著恢复。
