航空行业8月报：受南京疫情扩散影响，客货运均有较大幅度下降。8月，全行业完成运输总周转量、旅客运输量、货邮运输量分别为49.1亿吨公里、2240.7万人次、52万吨，同比分别下降35.6%、51.5%和5.6%。运输总周转量相当于2019年同期的42.6%；旅客运输量相当于2019年同期的36.6%；货邮运输量相当于2019年同期82.5%。从航司整体经营情况来看，8月，三大航ASK同比下降41.09%，RPK同比下降53.16%；春秋+吉祥ASK同比下降26.92%，RPK同比下降33.47%。投资策略：长期民航客流量复苏态势确定性较强，随着疫苗接种进度的推进，国际航线有望逐步放开。建议关注运量恢复快、有望较早实现扭亏的低成本民营航空；关注内线占比较高、业绩弹性大的大型航空公司。持续推荐：春秋航空、华夏航空、南方航空。风险提示：疫苗效果不及预期；新冠疫情反复；境外输入病例控制不力；宏观经济下行；油价上涨；汇率大幅波动。
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