本篇研报是关于航空行业的7月报，总体表现平淡。疫情的影响范围扩大，对航空业造成负面影响。7月暑运需求有所释放，但月底疫情冲击行业。从航司整体经营情况来看，三大航ASK同比增长26.62%，RPK同比增长31.62%；春秋+吉祥ASK同比增长8.28%，RPK同比增长20.28%。投资策略：短期国内疫情反复冲击暑运旺季，但长期民航客流量复苏态势确定性较强，随着疫苗接种进度的推进，国际航线有望逐步放开。推荐关注运量恢复快、有望较早实现扭亏的低成本民营航空和内线占比较高、业绩弹性大的大型航空公司。风险提示包括疫苗效果不及预期、新冠疫情反复、境外输入病例控制不力、宏观经济下行、油价上涨和汇率大幅波动。
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