本周传媒（申万）指数整体下跌1.84%，同期沪深300指数下跌3.14%，板块跑赢沪深300指数1.3%，位列所有板块第7位。截至上周五，传媒（申万）指数市盈率为26，低于历史均值（2014年至今）45.98；当前传媒（申万）板块相比沪深300估值溢价率为98.45%，低于历史估值溢价率均值（272%）。建议关注成长性公司的长期价值。看好线下广告流量入口的长期价值，推荐分众传媒；看好高成长性的互联网内容平台，推荐芒果超媒、腾讯控股、哔哩哔哩；看好本地生活的用户粘性，关注美团；看好平台型电商的综合服务能力，关注阿里巴巴。看好游戏板块随着产品的推出与流水的兑现在Q3/Q4迎来利润拐点。我们认为市场短期资金波动不改行业中长期向好趋势，随着优质公司的内生增长动能得到验证，相信估值最终将会回归。
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