供应向需求过渡，棕油强势领涨豆类油脂市场

运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 1 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 研究创造价值 内容摘要： 资讯信息 现货市场 后市展望 供应向需求过渡 棕油强势领涨豆类油脂市场 毕慧 宝城期货金融研究所 邮箱：Hbihui@bcqhgs.com 报告日期：2021年9月15日 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 2 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 供应向需求过渡 棕油强势领涨豆类油脂市场 1、资讯信息 1）美国全国油籽加工行业协会（NOPA）计划在周三美国中部时间上午11点发布月度压榨数据，分析师们预计8月份大豆压榨量仍然偏低，因为陈豆供应已经为数不多，压榨厂在等待新豆收获上市。调查显示，2021年8月份的大豆压榨量预计为419.6万吨（相当于1.54183亿蒲），比7月份的压榨量1.55105亿蒲减少0.6%，比2020年8月份的1.65055亿蒲减少6.6%。如果预测成为现实，这也将是2017年以来的同期最低压榨量，同时也将是近两年来的最低月度压榨量。分析师的预测区间从1.4600到1.5860亿蒲，中值为1.5500亿蒲。上周五美国农业部在供需报告里将2021/22年度美国大豆压榨量预测值调低至21.80亿蒲，低于上月预测的22.05亿蒲；2020/21年度美国大豆压榨量也调低1500万蒲，至21.40亿蒲。 2）南美市场，据咨询机构AgRural公司称，截至9月9日的一周，巴西降雨创下历史同期最高，帕拉纳州农户得以开始种植大豆。虽然雨量并不算多，但是自8月底以来的降雨量高于上年同期，农户也在焦急等待无大豆期的结束。巴西实施无大豆期，阻止亚洲锈病传播。不过对于2021/22年度的农作物来说，仍需要更多的降水。在帕拉纳州西部和西南部的部分地区，近几天出现更多降雨，使得当地农户得以准时开始种植大豆。本周马托格罗索州、南马托格罗索州和圣保罗州部分地区也将准时开始种植大豆。不过由于温度非常高，降雨稀少，因此大多数种植户倾向于等待土壤墒情改善后再种植大豆。上周马托格罗 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 3 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 索州、南马托格罗索州、圣保罗州和帕拉纳州的大豆产区也出现了降雨，这也有利于玉米作物。 3）美国农业部盘后发布的全国作物进展周报显示，美国大豆优良率比一周前提高1个百分点。在占到全国大豆播种面积96%的18个州，截至9月12日（周日），美国大豆落叶率为38%,上周18%，去年同期35%，五年均值29%。大豆优良率为57%，和一周前持平，去年同期63%。其中评级优的比例为12%，良45%，一般29%，差10%，劣4%；前一周是优11%，良46%，一般29%，差10%，劣4%。差劣率达到两位数的主产州包括明尼苏达25%（上周26%），北达科他42%(上周42%)，南达科他41%(上周40%）。 4）油脂市场，ITS机构预估马来西亚9月1-15日棕榈油出口环比增加61.4%。AmSpec Agri机构预估马来西亚9月1-15日棕榈油出口较上月同期增53.9%，出口好转使库存的类库压力有所减轻。 2、现货市场 品种 等级/指标 价格（元/吨） 较前一日变化（元/吨） 大豆（大连） 进口二等 4480 0 大豆（均价） —— 5210 0 豆粕（张家港） ≥43% 3700 0 豆粕（均价） —— 3804 0 豆油（张家港） 三级 9790 -30 豆油（均价） —— 9791 -30 棕油（广东） 24度 9530 +120 棕油（均价） —— 9450 +117 菜油（防城港） 进口四级 10990 +200 菜油（均价） —— 11140 +200 3、后市展望 今日豆类油脂市场来看，油脂棕榈油强势领涨。随着第三方船运调查机构公布的出口数据表现强劲，市场对马棕库存的累库压力忧虑有所减轻，推动棕 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 4 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 榈油期价球昂视反弹。在国内棕榈油低库存的背景下，在外盘反弹的带动下，国内棕榈油期价再次强势领涨油脂市场。油粕比价出现反复，豆类期价交投重点仍集中在天气和需求两个层面，天气炒作和市场需求都是在南北切换，由于目前巴西大豆的播种条件总体有利，天气炒作并未给美豆期价过多支撑。同时，虽然美豆出口同比大幅落后，但是巴西大豆出口超预期，全球大豆市场需求仍在。美农报告过后，豆类期价止跌反弹，成本端对豆粕价格构成有力支撑，于此同时国内市场需求被激发，双节备货需求升温对豆粕价格同样构成支撑。整个豆类油脂市场保持震荡偏强运行格局。 宝城期货各地营业部 宝城期货嘉兴营业部 地址：嘉兴市嘉善县嘉善大道688号万联广场1幢401室 电话: 0573-84093136 宝城期货武汉营业部 地址：武汉市武昌区昙华林路202号泛悦中心A座0708室 电话：027-88221981 宝城期货南宁营业部 地址：南宁市青秀区东葛路延长线118号青秀万达西3栋13楼1306室 电话：0771-5532168 宝城期货沈阳营业部 地址：沈阳市和平区南五马路3号中驰国际大厦21层2104、2105、2106 电话：024-31257633 宝城期货邯郸营业部 地址：邯郸市丛台区人民路408号锦林大厦十八层1805室 电话:0310-2076686 宝城期货郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦1201室 电话：0371-65612648 宝城期货昆明营业部 地址：昆明市五华区科普路与王筇路交叉口绿地创海大厦办公楼19楼11号 电话：0871-65732801 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 5 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 宝城期货青岛营业部 地址：青岛市西海岸新区井冈山路157号金石国际广场A座1602室 电话：0532-81111856 宝城期货长沙营业部 地址：长沙市芙蓉区五一大道618号银华大酒店22楼2222室 电话：0731-85239858 宝城期货温州营业部 地址：温州市鹿城区瓯江路鹿港大厦1幢901室-1 电话：0577-89999719 宝城期货南昌营业部 地址：南昌市红谷滩新区红谷中大道1568号汉港凯旋中心805室 电话：0791-86259955 宝城期货北京营业部 地址：北京市朝阳区望京西路甲50号1号楼7层1-09内701单元 电话：010-64795128 宝城期货深圳营业部 地址：深圳市福田区滨河路与彩田路交汇处联合广场A栋塔楼A2803 电话：0755-83209976 宝城期货大连营业部 地址：大连市沙河口区会展路129号期货大厦2010室 电话：0411-84807260 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 6 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层