机械设备行业研究周报：动力电池产能成稀缺资源 利好设备商

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 动力电池产能成稀缺资源 利好设备商 ——机械设备 投资摘要： 行情回顾：申万机械本周上涨1.18%，位列28个一级子行业第24位；PE（TTM）28.45倍；PB（LF）3.1倍。 每周一谈：动力电池产能成稀缺资源 利好设备商 事件背景  9月10日晚间，宁德时代发布公告，公司与重庆金康新能源汽车有限公司签订《五年供需联动和产能保证框架协议》，协议中约定宁德时代将在2022至2026年期间向重庆金康供应动力电池产品。 新能源汽车景气度持续走高 带动电池装机量创新高  根据中国汽车工业协会数据，8月新能源汽车产销量达32.1万辆，同比增长193%；1-8月累计销量178.55万辆，累计同比增长209.7%，再创历史新高。  8月我国动力电池装车量12.6GWh，同比上升144.9%，环比上升11.2%；1-8月，我国动力电池装车量累计76.3GWh,同比累计上升176.3%。  我国1-8月动力电池装机量，排名第一的动力电池供应商仍为宁德时代，总装机量37.9GWh，市场份额占比49.7%，远高于第二名。  2021年1-7月，世界各国电动汽车电池总装机为137.1GWh，相比上年同期增长2.4倍。其中，宁德时代总装机量41.2GWh，市场份额30%，排名第一。LG化学以33.2GWh，24.2%的市场份额紧跟在第二位。 优质动力电池产能成稀缺资源 下游厂商提前锁定  根据重庆小康与宁德时代的框架协议，重庆小康需至少提前 6 个月向宁德时代提出要求，确认下一年度采购总量，并通过附属协议约定。若当年未签署附属协议的，则次年双方按照10GWh的年度量纲执行。  为保障重庆小康2022至2026年的采购需求，重庆小康需按照协议支付一定金额的产能保证金，供货期内，若有一方因自身原因导致供应总电量少于年度量纲，则违约方应向守约方支付一定比例的违约金。 我们认为，该协议意味着在未来优质动力电池产能将成为稀缺资源，新能源车企已通过协议形式提前锁定优质动力电池产能。下半年新能源汽车景气度有望延续，各动力电池厂商将继续积极扩产，建议关注与龙头动力电池厂商紧密合作的设备供应商。 投资策略：通用设备、能源设备、工程机械等行业位于近年景气高位，相关领域设备采购理论需求空间较大。 重点标的：三一重工、恒立液压、先导智能、亚威股份、中密控股、纽威股份、晶盛机电、捷佳伟创、中联重科等。 风险提示：制造业景气度下滑；原材料价格大幅上涨；汇率波动风险。 评级 增持（维持） 2021年09月12日 夏纾雨 分析师 SAC执业证书编号：S1660519070002 xiashuyu@shgsec.com 黄程保 研究助理 S AC执业证书编号：S1660121020003 huangchengbao@shgsec.com 行业基本资料 股票家数 434 行业平均市盈率 28.45 市场平均市盈率 8.64 行业表现走势图 资料来源：Wind、申港证券研究所 相关报告 1、《机械设备行业研究周报：机械行业2021年中报总结:强力复苏》2021-09-06 2、《机械设备行业研究周报：机床工具行业持续向好》2021-08-23 3、《机械设备行业研究周报：锂征天下 辎重先行》2021-08-15 -7%0%7%14%21%28%2020-092020-112021-012021-032021-05机械设备沪深300 机械设备行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 14 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈：动力电池产能成稀缺资源 利好设备商 .............................................................................................................. 4 1.1 事件背景................................................................................................................................................................... 4 1.2 新能源汽车景气度持续走高 带动电池装机量创新高 ................................................................................................ 4 1.3 优质动力电池产能成稀缺资源 下游厂商提前锁定 .................................................................................................... 6 2. 行情回顾 ............................................................................................................................................................................. 7 2.1 本周观点................................................................................................................................................................... 7 2.2 周涨跌幅................................................................................................................................................................... 7 3. 数据跟踪 ............................................................................................................................................................................. 9 3.1 大宗商品................................................................................................................................................................... 9 3.2 对外贸易................................................................................................................................................................... 9 3.3 制造业景气度 ......................................................................................................................................................... 10 3.4 固定资产投资 .......................................................................................................................................................... 11 3.5 房地产开发与销售 ................................................................................................................................................... 11 3.6 子行业跟踪 ............................................................................................................................................................. 12 图表目录 图1： 我国新能源汽车销量（辆） ......................................................................................................................................... 4 图2： 我国动力电池装机量（GWh） .................................................................................................................................... 4 图3： 2021年1-8月我国动力电池装机量前15名（GWh） ................................................................................................ 5 图4： 全球1-7月动力电池装机量（GWh） .......................................................................................................................... 6 图5： 申万一级子行业周涨跌幅（%） .................................................................................................................................. 7 图6： 申万一级子行业年涨跌幅（%） .................................................................................................................................. 8 图7： 申万机械设备近三年PE（TTM） ................................................................................................................................ 8 图8： 申万机械设备近三年PB（LF） ...........................................................