非银金融行业事件点评：资本市场深化改革再跨步，红利延续利好券商

1 Tabl e_First 证 券 研 究 报 告 Table_First|Table_ReportType 行业研究 行业事件点评 Tabl e_First| Tabl e_Summar y 非银金融行业事件点评 资本市场深化改革再跨步，红利延续利好券商 事件：9月2日，国家主席习近平在2021年中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会上发表视频致辞，宣布将深化新三板改革，设立北京证券交易所（以下简称“北交所”）。 点评：  资本市场深化改革再进一步。继2020年3月1日新《证券法》明确新三板“国务院批准的其他全国性证券交易所”法律地位，2020年7月27日精选层正式设立并开始交易，2020年9月29日全国股转公司发文正式修改16件业务规则，进一步明确公开市场定位后，此次北交所设立是本轮新三板全面深化改革的重要跨越，也是本轮资本市场改革融资端改革的又一重要举措。  定位创新型中小企业主阵地，助力专精特新中小企业发展。自2013年正式运营以来，新三板已发展成为资本市场服务中小企业的重要平台，截至2021年9月2日，新三板市场共有存量挂牌公司7304家，其中精选层、创新层和基础层公司分别为66家、1250家和5988家。此次证监会明确北交所将以现有的新三板精选层为基础组建，未来板块上市公司由创新层公司产生，有助于进一步拓宽中小企业直接融资路径，助力专精特新中小企业茁壮成长，打造服务创新型中小企业主阵地。  补足普惠金融短板，多层次资本市场进一步完善。根据证监会披露建设思路，北交所将总体平移新三板精选层各项基础制度，维持新三板基础层、创新层与北交所“层层递进”市场结构，一方面与创新层、基础层坚持统筹协调与制度联动，维护市场结构平衡，另一方面与沪深交易所、区域性股权市场错位发展、互联互通，发挥好转板上市功能，助力多层次资本市场的构建，补足普惠金融短板。  政策红利延续，利好券商。 监管层提高直接融资占比意图明确，未来围绕北交所设立的一系列政策及制度安排有望陆续出台，政策红利释放直接利好券商。前期证券板块业绩和市场表现持续背离导致当前证券板块估值仍处于低位，建议继续重点关注财富管理主线和投行业务主线。  风险提示：经济复苏不达预期；政策落地不达预期；市场利率超预期下行；权益市场超预期波动。 Tabl e_First| Tabl e_R eportD at e 非银金融 2021年09月02日 Tabl e_First| Tabl e_Rati ng 推荐(维持评级) Tabl e_First| Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 团队成员 Tabl e_First| Tabl e_Aut hor 分析师 朱飞飞 执业证书编号：S0210520080001 电话：021-20655285 邮箱：zff2436@hfzq.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Cont act er Tabl e_First| Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 华福证券非银金融双周报（20210809-0820）：财富管理主线明显回暖，保险保费依旧低迷 华福证券非银金融双周报（20210726-0806）：创业板新股定价迎改革，基金代销排名再公布 华福证券非银金融双周报（20210712-0723）：券商分类评级结果出炉，头部券商优势依旧 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业事件点评|非银金融 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 一般声明 华福证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，该等公开资料的准确性及完整性由其发布者负责，本公司及其研究人员对该等信息不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，之后可能会随情况的变化而调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 在任何情况下，本报告所载的信息或所做出的任何建议、意见及推测并不构成所述证券买卖的出价或询价，也不构成对所述金融产品、产品发行或管理人作出任何形式的保证。在任何情况下，本公司仅承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告以供投资者参考，但不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的承诺或担保。投资者应自行决策，自担投资风险。 本报告版权归“华福证券有限责任公司”所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的转载，本公司不承担任何转载责任。 特别声明 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。 投资评级声明 类别 说明 评级 体系 股票 投资评级 以报告日起6个月内，公司股价相对同期市场基准（沪深300指数）的表现为标准 强烈推荐 公司股价涨幅超基准指数15%以上 审慎推荐 公司股价涨幅超基准指数5-15%之间 中性 公司股价变动幅度相对于基准指数介于±5%之间 回避 公司股价表现弱于基准指数5%以上 行业 投资评级 以报告日起6个月内，行业指数相对同期市场基准（沪深300指数）的表现为标准 推荐 行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数 中性 行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数 回避 行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数 联系方式 华福证券研究所 上海 公司地址：上海市浦东新区滨江大道5129号陆家嘴滨江中心N1幢 机构销售：王瑾璐 联系电话：021-20655132 联系邮箱：hfyjs@hfzq.com.cn