非银金融行业周报：资本市场深化改革，券商增量业务可期

非银金融行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 爱建证券有限责任公司 证券研究报告●跟踪报告●非银金融行业 2020年12月29日星期二 资本市场深化改革，券商增量业务可期 研究所 投资要点  市场回顾： 上周沪深300上涨0.84%收于5042.01，非银金融（申万）下跌3.53%，跑输大盘4.37个百分点，涨跌幅在申万28个子行业中排第25名。非银金融行业子版块普跌，其中券商板块跌幅最小，下跌2.35%;其次是多元金融板块，下跌3.41%;保险板块则下跌5.07%。个股方面，上周券商板块中哈投股份涨幅最大，上涨14.47%；而保险板块中中国人保跌幅最小，下跌2.9%；多元金融板块中*ST安信上涨15.15%，涨幅最大。  券商： 上周沪指震荡上涨收于3396.56，一周上涨0.05%。非银金融指数下跌3.53%，申万券商指数下跌2.35%。就全年来看，沪指上涨11.36%，非银金融行业指数上涨0.29%，相对涨幅为-11.07%。目前券商行业估值为1.85倍，较11月底下降。 A股市场上周震荡上行，股票日均成交金额为8736亿元，环比上升18.67%。北向资金一周净流入86亿元，12月北向资金整体呈净流入状态。随着外部不确定因素逐步落地，市场回暖，12月两市交投情绪相对活跃，截至12月25日，沪深两市月度股票日均成交额为7,990亿元，1-11月两市日均成交额分别为6,998亿元、9,818亿元、8,660亿元、6,268亿元、6,223亿元、7,230亿元、13,408亿元、10,596亿元、7,682亿元、7,457亿元、8,330亿元。 证监会明确明年资本市场六大重大任务，其中重点强调促进居民储蓄向投资转化，为资本市场提供更多长期资金，有利于改善资本市场投资者结构。随着资本市场改革深化，明年全面推行注册制和退市机制改革将有利于完善顶层制度，为资本市场长期可持续发展创造良好环境。短期市场走势受疫情发展情况影响，但中长期随着资本市场改革的持续推进和利好政策的出台落地，券商基本面有望继续改善。推荐龙头券商中信证券（600030）、华泰证券（601688）。  风险提示：宏观经济增速不及预期；股票市场低迷；监管政策重大变化；疫情发展不确定性。 分析师：张志鹏 E-mail:zhangzhipeng@ajzq.com 执业编号：S0820510120010 联系人：陈海力 TEL:021-32229888-25528 E-mail:chenhaili@ajzq.com 行业评级：同步大市 （维持） 数据来源：Wind，爱建证券研究所 （%） 1个月 6个月 12个月 绝对表现 -5.19 12.74 3.52 相对表现 -7.68 -9.08 -21.84 相关公司数据 公司 评级 EPS 18A 19E 20E 中信证券 推荐 0.87 1.17 1.29 华泰证券 推荐 0.75 0.93 1.02 数据来源：Wind，爱建证券研究所 非银金融行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 目录 1、市场回顾 ....................................................................................................................................................... 3 2、行业要闻 ....................................................................................................................................................... 5 3、券商数据跟踪 ............................................................................................................................................... 7 4、风险提示 ..................................................................................................................................................... 10 图表目录 图表1：非银金融行业表现（2019年以来涨跌幅） ............................................................................. 3 图表2：申万一级行业板块表现（2020/12/21-2020/12/25） ............................................................ 3 图表3：非银金融子行业表现（%，2020/12/21-2020/12/25） .......................................................... 4 图表4：股票日均成交额及环比增速（周） .......................................................................................... 7 图表5：股票日均成交额及环比增速（月） .......................................................................................... 7 图表6：股基日均成交额及环比增速（周） .......................................................................................... 7 图表7：股基日均成交额及环比增速（月） .......................................................................................... 7 图表8：融资融券余额及环比增速（周） .............................................................................................. 8 图表9：股权募集金额及同比增速（截至11/30） ............................................................................... 8 图表10：IPO募集金额及环比增速（截至11/30） .............................................................................. 8 图表11：券商债券发行总额及同比增速（截至11/30） ..................................................................... 8 图表12：券商资产管理规模及环比增速（季） .................................................................................... 9 图表13：券商集合理财资产净值前十（截至12/25） ......................................................................... 9 图表14：券商板块历史PB（LF）水平 ................................................................................................... 9 表格目录 表格1：非银金融子行业个股涨跌幅前五 .............................................................................................. 4 非银金融行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 1、市场回顾 上周上证综指上涨0.05%收3396.56，深证成指上涨1.18%收14017.06，创业板指上涨2.16%收2840.8。沪深300上涨0.84%收5042.01，非银金融（申万）下跌3.53%，跑输大盘4.37个百分点，涨跌幅在申万28个子行业中排第25名。 图表1：非银金融行业表现（2019年以来涨跌幅） 数据来源：Wind，爱建证券研究所 图表2：申万一级行业板块表现（2020/12/21-2020/12/25） 数据来源：Wind，爱建证券研究所 上周非银金融行业子板块普跌，其中券商板块跌幅最小,下跌2.35%;其次是多元 非银金融行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 金融板块，下跌3.41%;保险板块则下跌5.07%。 图表3：非银金融子行业表现（%，2020/12/21-2020/12/25） 数据来源：Wind，爱建证券研究所 个股方面，上周券商板块中哈投股份涨幅最大，上涨14.47%；而保险板块中中国人保跌幅最小，下跌2.9%；多元金融板块中*ST安信上涨15.15%，涨幅最大。 表格1：非银金融子行业个股涨跌幅前五 板块 代码 公司 周涨跌幅（%） 券商 600864 哈投股份 14.47 601375 中原证券 7.06 601995 中金公司 5.08 600918 中泰证券 3.11 002736 国信证券 3.11 保险 601319 中国人保 -2.90 600291 西水股份 -3.08 000627 天茂集团 -3.23 601628 中国人寿 -3.57 601336 新华保险 -4.05 多元金融 600816 *ST安信 15.15 600599 *ST熊猫 4.61 000416 民生控股 2.24 300023 宝德股份 1.77 000890 *ST胜尔 0.36 数据来源：Wind，爱建证券研究所 非银金融行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 5 2、行业要闻 证监会明确明年资本市场六项重点工作 12月22日， 证监会党委书记、主席易会满主持召开党委会和党委（扩大）会，传达学习中央经济工作会议精神，要求全系统认真学习、深入贯彻中央经济工作会议精神，把党中央决策部署转化为创造性抓落实的务实举措，努力在更高起点上开创资本市场服务经济社会高质量发展的新局面。 会议指出，今年以来，面对异常复杂严峻的国际形势、艰巨繁重的国内改革发展稳定任务特别是新冠肺炎疫情的严重冲击，以习近平同志为核心的党中央运筹帷幄，团结带领全党全军全国各族人民，取得