环保行业周报：国常会定调解决拖欠民营企业账款问题，环保企业融资再迎利好

1 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免责条款。  环保概念板块一周表现回顾： 上周(1105-1109)上证综指下跌2.90%，深证成指下跌2.78%，中小板指下跌4.28%，创业板指下跌1.89%，沪深300指数下跌3.73%，公用事业行业指数下跌0.64%，环保工程及服务II（申万）下跌0.38%，细分板块方面，大气治理下跌0.64%，水处理下跌0.22%，固废处理下跌0.91%，土壤修复下跌0.05%，环卫下跌1.23%，环境监测下跌1.26%，园林上涨0.25%。个股方面，涨幅较大个股为渤海股份（10.10%）、兴源环境（7.35%）、国中水务（5.60%），跌幅较大个股为杭州园林（-6.01%）、文科园林（-5.69%）。  行业最新动态： 1、国常会：抓紧开展专项清欠活动，解决政府部门和国有大企业拖欠民营企业账款问题； 2、生态环境部印发《长三角地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》； 3、生态环境部通报：全国工业集聚区污水集中处理设施建成率达97%； 4、浙江省印发《浙江省高耗能行业项目缓批限批实施办法》 投资建议： 环保板块前三季度业绩承压，主要考虑上半年以来融资成本升高、项目回款不达预期的影响，政策大方向上已明确提出环保是补短板的重点领域之一，近期政策利好频出，国常会定调解决政府部门和国有大企业拖欠民营企业账款问题，对欠款“限时清零”。环保作为资金密集型行业，清欠行动有望有效盘活资金，加快企业资金周转，缓解融资压力，板块估值有望迎来反弹。 风险提示：行业政策推进不达预期、信贷政策变化。 增持 ——维持 日期：2018年11月13日 行业：环保行业 分析师： 冀丽俊 分析师 Tel: 021-53686156 E-mail:jilijun@shzq.com SAC证书编号：S0870510120017 研究助理：熊雪珍 Tel： 021-53686180 E-mail:xiongxuezhen@shzq.com SAC证书编号：S0870117080002 最近6个月行业指数与沪深300指数比较 报告编号： JLJ18-IT78 -50.00%-40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%环保工程及服务II(申万) 沪深300 国常会定调解决拖欠民营企业账款问题， 环保企业融资再迎利好 —环保行业周报（20181105-20181109） 证券研究报告 /行业研究/行业动态 行业动态 2 2018年11月13日 一、上周行业回顾 上周(1105-1109)上证综指下跌2.90%，深证成指下跌2.78%，中小板指下跌4.28%，创业板指下跌1.89%，沪深300指数下跌3.73%，公用事业行业指数下跌0.64%，环保工程及服务II（申万）下跌0.38%，细分板块方面，大气治理下跌0.64%，水处理下跌0.22%，固废处理下跌0.91%，土壤修复下跌0.05%，环卫下跌1.23%，环境监测下跌1.26%，园林上涨0.25%。 图 1 上周行业市场表现（%） 数据来源：Wind、上海证券研究所 图 2 上周环保行业细分板块市场表现（%） 数据来源：Wind、上海证券研究所 上周(1105-1109)细分板块大气治理板块涨幅幅较大的为雪浪环境（4.34%）、中环装备（3.53%）；水处理板块涨幅较大的为渤海股份（10.10%），兴源环境（7.35%），跌幅较大的为上海洗霸（-3.95%）、中持股份（-3.75%）、鹏鹞环保（-3.55%）；固废处理板块中涨幅较大的为盛运环保（3.27%）；土壤修复板块中涨幅较大的为理工环科（3.70%）；环境监测板块中涨幅较大的为雪迪龙（4.62%）、理工环科（3.70%），跌幅较大的为华测检测（-4.57%）、聚光科技（-4.32%）； (2.90) (2.78) (4.28) (1.89) (3.73) (0.64) (0.38) (4.50)(4.00)(3.50)(3.00)(2.50)(2.00)(1.50)(1.00)(0.50)0.00(0.64) (0.22) (0.91) (0.05) (1.23) (1.26) 0.25 (1.40)(1.20)(1.00)(0.80)(0.60)(0.40)(0.20)0.000.200.40 行业动态 3 2018年11月13日 园林板块中涨幅较大的为云投生态（4.43%）、美尚生态（4.15%），跌幅较大的为杭州园林（-6.01%）、文科园林（-5.67%）。 图 3大气治理板块市场表现（%） 数据来源：Wind、上海证券研究所 图 4 水处理板块市场表现（%） 数据来源：Wind、上海证券研究所 图 5固废处理板块、土壤修复板块、环卫板块市场表现（%） 数据来源：Wind、上海证券研究所 (6.00)(4.00)(2.00)0.002.004.006.00(6.00)(4.00)(2.00)0.002.004.006.008.0010.0012.00渤海股份 兴源环境 国中水务 万邦达 海峡环保 中环环保 天翔环境 江南水务 绿城水务 洪城水业 武汉控股 巴安水务 首创股份 创业环保 联泰环保 重庆水务 中原环保 兴蓉环境 清水源 国祯环保 博天环境 博世科 中山公用 碧水源 环能科技 鹏鹞环保 中持股份 上海洗霸 (3.00)(2.00)(1.00)0.001.002.003.004.00盛运环保 瀚蓝环境 上海环境 伟明环保 富春环保 中再资环 启迪桑德 东江环保 中电环保 中国天楹 旺能环境 (4.00)(2.00)0.002.004.00(2.00)(1.50)(1.00)(0.50)0.000.501.00龙马环卫 启迪桑德 中联重科 行业动态 4 2018年11月13日 图 6环境监测板块、园林板块市场表现（%） 数据来源：Wind、上海证券研究所 二、近期公司动态 上周环保企业项目及合同披露情况 上周环保企业生态工程类项目共4项，合计11.96亿元，仅1项为PPP项目。水处理类项目共三项，合计7.93亿元。 表1：上周环保各细分板块项目及合同情况 细分板块 代码 公司 项目及合同情况 项目金额（亿元） 生态 工程 603359.SH 东珠生态 赤龙湖本草纲目湿地体验园项目设计-施工（EPC）总承包 1.84 603778.SH 乾景园林 多巴新城湟水河扎麻隆湿地公园景观工程设计、采购、施工总承包(EPC) 2.72 300197.SZ 铁汉生态 河南南乐马颊河国家湿地公园、南乐县南湖公园建设及周边绿化提升PPP项目。 5.6 柳州市三合大道（滨江路至双沙路、双沙路至北进路）景观提升工程 1.8 300197.SZ 铁汉生态 广东省信宜市水质净化设施整体打包PPP项目子包三。 5.16 水处理 300422.SZ 博世科 藤县工业集中区污水集中处理设施项目和藤县14个镇级污水处理厂工程项目总承包（EPC+O&M） 1.91 300055.SZ 万邦达 与心连心公司正式签订《年产60万吨合成氨、52万吨尿素、40万吨二甲醚工程建设项目（17017）净水站（430工段）合同》、《年产60万吨合成氨、52万吨尿素、40万吨二甲醚工程建设项目（17017）脱盐水站（222工段）合同》、《年产60万吨合成氨、52万吨尿素、40万吨二甲醚工程建设项目（17017）污水处理（460工段）合同》 0.86 环卫 300437.SZ 清水源 全资子公司伊川县城城乡环卫一体化实行市场运作项目 0.54亿/年 银企 合作 300070.SZ 碧水源 公司与中债信用增进公司、交通银行、中关村融资担保公司签署《民营企业债券融资支持工具意 (6.00)(4.00)(2.00)0.002.004.006.00雪迪龙 理工环科 中环装备 先河环保 天瑞仪器 盈峰环境 聚光科技 华测检测 (8.00)(6.00)(4.00)(2.00)0.002.004.006.00云投生态 美尚生态 东方园林 蒙草生态 普邦股份 大千生态 棕榈股份 铁汉生态 美晨生态 绿茵生态 元成股份 岭南股份 诚邦股份 农尚环境 天域生态 美丽生态 东珠生态 乾景园林 文科园林 杭州园林 行业动态 5 2018年11月13日 向合作协议》 002310.SZ 东方园林 公司与中债信用增进公司、民生银行、中关村融资担保公司签订《民营企业债券融资支持工具意向合作协议》 300355.SZ 蒙草生态 公司与中国工商银行内蒙古分行签署《全面战略合作协议》 数据来源：Wind、上海证券研究所 三、行业近期热点信息 政策方面 国常会：抓紧开展专项清欠活动，解决政府部门和国有大企业拖欠民营企业账款问题 会议明确此类问题要建立台账，对欠款“限时清零”。严重拖欠的要列入失信“黑名单”，严厉惩戒问责。对地方、部门拖欠不还的，中央财政要采取扣转其在国库存款或相应减少转移支付等措施清欠。大力清理规范工程建设领域保证金，大幅提升商业债务违约成本，严禁发生新的欠款。 当前民营企业面临的财务危机一方面是市场低迷下融资困难所致，另一方面拖欠账款现象也加剧了企业资金周转压力，此次清欠活动有望有效盘活民营企业资金，进一步降低资金占用成本。 行业动态 生态环境部印发《长三角地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》 《行动方案》要求2018 年10 月1 日至2019 年3 月31 日，长三角地区PM2.5 平均浓度同比下降3%左右，重度及以上污染天数同比减少3%左右。 要求继续调整优化产业结构：1）要求加快城市建成区重污染企业搬迁改造或关闭退出，2018 年12 月底前，上海市完成产业结构调整项目1000 项，其中钢铁、化工、有色、铸造、建材、制药等重污染企业60 家；江苏省完成化工等行业企业67 家；浙江省完成化工、铸造、建材等行业企业124 家；安徽省完成有色、铸造、建材等行业企业53 家；2）大力淘汰和压减钢铁、焦炭、建材等行业产能，12 月底前，上海市关停2 座100 吨电炉，推进宝钢不锈钢全面停产。江苏省压减粗钢产能80 万吨、水泥熟料产能180 万吨、平板玻璃产能660 万重量箱。浙江省压减水泥熟料产能183 万吨、砖瓦 行业动态 6 2018年11月13日 产能13.4 亿标砖。安徽省压减粗钢产能128 万吨。3）加大化工园区和化工企业综合整治力度。 实施工业企业深度治理。有序推进钢铁行业超低排放改造，推进焦炭、水泥、砖瓦、陶瓷、玻璃及其制品、铸造等重点行业深度污染治理，按照特别排放限值要求制定整治计划，对脱硫脱硝除尘等污染治理设施进行升级改造。 生态环境部通报：全国工业集聚区污水集中处理设施建成率达97% 生态环境部通报我国工业集聚区水污染防治工作阶段性进展，截至2018年9月底，全国2411家涉及废水排放的经济技术开发区、高新技术产业开发区、出口加工区等工业集聚区，污水集中处理设施建成率达97%；自动在线监控装