股指期货周报：结构更加分化 操作更需耐心

7，哦，7，哦，结构更加分化操作更需耐心本周回顾：本周IF2109报收于4795.2点，相较上周上涨77.2点，涨幅1.64%。IH2109报收于3113.2，相较上周上涨52.2点，涨幅1.71%。IC2109报收于7106.8点，相较上周上涨245点，涨幅3.57%。沪深300指数本周成交量19164万亿，比上周减少109亿元。上证50指数本周成交量5184亿元，比上周减少289亿元。中证500指数本周成交11959万亿元，比上周增加1551亿元。8月27日，沪深港通北向净买入62.03亿元，南向净买入-34.36亿元。本周宏观面及消息面：财政部：1-7月国有企业利润总额27852.3亿元同比增长92.1%半年报披露进入冲刺市场估值：IC指数本周上涨3.57%，而滚动市盈率依然为21.6倍，仅比上周增加0.2，说明有业绩增长的支持。处于6.46%的分位水平。IF滚动市盈率13.4倍，处于71.82%的分位水平。IH滚动市盈率10.82倍。处于74.17%的分位水平。下周半年报披露即将结束，特别是四大国有银行将公布半年报，界时继续关注半年报对估值变化带来的影响。技术面：IH、IF近期处于震荡之中，趋势性不明显。IC处于强势，近期己创出本轮上涨以来的新高。（一）、宏观面和消息面：1、财政部：1-7月国有企业利润总额27852.3亿元同比增长92.1%一、营业总收入。1-7月，国有企业营业总收入414373.7亿元，同比增长26.6%，两年平均增长9.6%。其中中央企业232755.9亿元，同比增长24.9%，两年平均增长8.0%；地方国有企业181617.8亿元，同比增长28.9%，两年平均增长11.8%。二、利润总额。1-7月，国有企业利润总额27852.3亿元，同比增长92.1%，两年平均增长14．2%。其中中央企业18542.2亿元，同比增长88.8%，两年平均增长14．6%；地方国有企业9310.1亿元，同比增长1.0倍，两年平均增长13.3%。2、半年报披露进入冲刺：从目前已披露的半年报业绩来看，中小盘成长业绩占优，抱团赛道延续高景气度。科技成长赛道中的中小市值企业2021二季度归母净利润环比增速优于大市值公司，中小盘成长企业在二季度表现了更优的业绩弹性。股指期货周报投资指南报告日期：2021年8月30日 （二）、估值方面：三大指数里IC在近期小幅上涨后，估值变动不大，和公布半年报有关，说明近期的上涨有一定的业绩支撑。IC估值处于历史分位图6.46%的位置。依然处于较低的水平。截止8月27日，中证500指数的PE：21.6倍、PB：2.1倍。沪深300指数的PE：13.43、PB：1.63倍.。上证50指数的PE：10.8、PB：1.36倍.中证500指数估值分位图沪深300指数估值分位图上证50指数估值分位图1、市盈率=成份股当日总市值总计/成份股净利润(TTM）总计，当成份股净利润(TTM）为负时，市盈率为02、分位点为将某一个数值在其所在的数组中的分布点。对于估值分布来说就是“当前估值在历史中处于什么样的位置”3、机会值、中位数以及危险值分别对应了20%、50%、80%三个分位点（三）、技术面及操作建议： 本周IC创出本轮新高，而IF、IH虽有反弹，但依然弱势运行，结构分化更加严重。未来市场可能还将延续分化的市场风格。IF继续震荡或震荡向下，不会出现单边凌厉的行情，所以我们讲：不以涨喜，不以跌悲（站在多头的角度），因为在此位置上，没有大幅下跌的动能，但上涨也需假以时日积聚能量。而IC我们多次强调具备做多的机会，但也不能太过乐观，未来可能也将是震荡上行，所以可以考虑左侧交易。操作建议：（1）长线投资者：继续看好IC长线做多的投资机会，但逢低买，不追高。（2）短线投资者：关注市场急涨后的回调和急跌后的反弹，即不以涨喜，不以跌悲，以这样的心态去寻找高抛低吸的机会。（3）期权投资者可继续持有5100以上的虚值看涨期权至到期或继续卖出更低执行价格的IO的看涨期权。特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资参考，据此入市风险自负。