2021年半年报点评：21H1净利增速22%，合同负债也有体现，整体符合预期

江航装备发布2021年半年报，实现营收4.82亿元，同比增长36.31%；归母净利润1.28亿元，同比增长22.02%。公司作为国内唯一的航空氧气系统、机载油箱惰性化防护系统专业化研发制造基地，核心受益军机尤其是先进战斗机的换装列装加速的进程。此外，军用特种制冷设备已实现全军种覆盖，未来三年在船舶等领域有望快速增长。维持预测，预计公司21-23年净利润分别为2.89/4.20/5.78亿元，对应PE为47/32/23X，维持“买入”评级。