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锦江酒店(600754)2021年半年报显示,营收向好,2021Q2业绩环比扭亏。其中,大陆境内酒店实现营收43.1亿元,贡献酒店整体营收占比达40.3%。整体酒店业务前期加盟收入3.8亿元,持续加盟及劳务派遣收入16.9亿元。2021Q2毛利率为25.23%,较2019同期基本持平。中端酒店同店RevPAR恢复至2019年同期的86.4%;经济酒店同店RevPAR恢复至19年同期的78.7%。公司预计全年新开酒店数有望突破1500家。我们预计公司2021-23年归母净利562、1,591、2,023亿元,维持“买入”评级。