股票投资策略简报：守是攻之策，蛰伏待反击

1. 市场当前呈现明显的轮动加快和波动加大的特征，股票类公募基金在8月以来明显跑输中证800基准指数，这是今年以来的首次。
2. 应对存量市场的波动，建议降低组合的贝塔，适当提高换手率，降低仓位或者配置切换到稳定的防御板块。
3. 当前市场结构面临动态平衡，行业此消彼长将不断反复，规模仍以中小市值占优。
4. 适应市场短期波动加大的常态，短期不具备指数型机会，降低投资组合的贝塔。
5. A股在四季度后半段有望迎来反弹，驱动反弹的潜在因素有：市场已消化美联储政策边际变化，各大不确定性因素逐步落地；中国财政发力和美国基建计划支撑全球经济复苏；市场调整后，叠加明年春季躁动行情的提前，或存在明显的超跌反弹的机会。
6. 行业配置攻守并重，进攻端：中游资本品、基础化工等板块。防守端：低估值建筑、高分红电力等行业。

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