请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 策略 报告原因：每日点评 两市呈浅V走势，注意周期板块高估风险 第128期 2021年8月31日（星期二） 策略研究/定期报告 主要指数涨跌幅 上证综合指数3543.940.45沪深3004805.61-0.16深证成份指数14328.38-0.66中小板指9478.47-0.53创业板指3214.12-1.76 市场回顾：两市V字走势，北向资金流入 今日沪市收涨，深市收跌，北向资金流入。两市成交额为14820.82亿，较前一交易日萎缩6.09%。板块方面，今日采掘、钢铁、房地产板块涨幅居前，休闲服务、食品饮料、电子板块跌幅居前。今日沪股通流入29.21亿元，深股通流入32.25亿元，北向资金合计流入61.46亿元。 市场焦点： 国家新闻出版署近日下发《关于进一步严格管理 切实防止未成年人沉迷网络游戏的通知》。通知要求，严格限制向未成年人提供网络游戏服务的时间，所有网络游戏企业仅可在周五、周六、周日和法定节假日每日20时至21时向未成年人提供1小时服务，其他时间均不得以任何形式向未成年人提供网络游戏服务；严格落实网络游戏用户账号实名注册和登录要求，不得以任何形式向未实名注册和登录的用户提供游戏服务。（消息来源：新华网） 策略建议：注意周期板块高估风险 市场方面，今日上市公司公布中期业绩，市场整体市盈率继续下降。尽管周期板块业绩增长符合预期压降估值，但部分标的筹码出现过度集中现象，建议投资者适当控制风险，对于高位标的可逢高减仓，并逢低介入将有盈利修复的优质标的。结合盈利预期来看，目前A股整体估值依旧处于低位，科技行业持续维持高增速，消费题材仍有回暖空间，A股整体基本面支撑较强，指数长期震荡向上走势延续。 板块方面，今日板块走势分化严重，周期板块涨幅持续扩大。国家对于未成年人游戏时间限制将大幅降低游戏app和手机使用时间，对于游戏相关产业如游戏软件开发、手机游戏等题材影响较大。另外，对于眼科长期业务将受到实质影响，眼科高估值基础动摇，未来估值或有进一步下降可能。首先，建议投资者继续关注化工和有色板块，行业一致预期大幅提升，业绩兑现大幅压降市盈率，行业下游需求旺盛，目前板块资金关注度高，戴维斯双击机会明显，未来板块指数上涨空间依旧较大。此外，目前医药板块处于筑底阶段，投资者可逢低介入，推荐逻辑不变，随着未来国内消费逐步回暖，震荡休整后将迎来下一轮上涨，重点关注创新药板块和非眼科消费医疗板块，我们预计板块将迎来中期反弹。最后，建议投资者继续关注军工板块，推荐逻辑与前期一致，军工需求将有长期增长，目前板块受场内资金关注度高，投资者可继续关注。 行业指数涨跌幅 采掘3844.435.18钢铁3823.545.05房地产3224.522.14有色金属6923.621.94建筑装饰2145.511.94银行3520.281.38非银金融1806.301.28综合2999.411.27公用事业2274.801.18建筑材料8205.371.13国防军工1894.230.68农林牧渔3080.700.39商业贸易3055.450.36交通运输2303.580.31传媒595.630.24轻工制造2692.980.23家用电器7813.680.22化工5240.330.21纺织服装1801.76-0.14机械设备1773.21-0.28汽车6669.58-0.33通信1958.47-0.75计算机4815.22-0.98医药生物10859.69-1.01电气设备12248.45-1.67电子5122.78-1.95食品饮料22384.44-1.96休闲服务10486.53-3.22 数据来源：WIND，山西证券研究所 策略分析师： 麻文宇CFA 执业登记编码：S0760516070001 电话：010-83496336 邮箱：mawenyu@sxzq.com 策略研究助理： 翟子超FRM CFA 电话：13681033618 邮箱：zhaizichao@sxzq.com 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 证券研究报告：策略研究/定期报告 太原市府西街69号国贸中心A座28层 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 截至8月27日收盘，山证多因子策1.0今年以来累计收益20.4978%，相对沪深300超额收益33.794%。 多因子策略1.0净值 数据来源：Wind，山西证券研究所 短期波动率 数据来源：Wind，山西证券研究所 风险提示：宏观经济不及预期，抱团标的业绩不达预期，相关政策扶持不及预期、中美外交关系恶化等。 短期建议注意大宗商品价格上涨过快带来的国内监管风险，以及持续通胀对美联储货币政策预期的影响。 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 证券研究报告：策略研究/定期报告 分析师承诺： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 投资评级的说明： ——报告发布后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准。其中，A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准。 ——股票投资评级标准： 买入：相对强于市场表现20%以上 增持：相对强于市场表现5～20% 中性：相对市场表现在-5%～+5%之间波动 减持：相对弱于市场表现5%以下 ——行业投资评级标准： 看好：行业超越市场整体表现 中性：行业与整体市场表现基本持平 看淡：行业弱于整体市场表现 免责声明： 山西证券股份有限公司(以下简称“公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于公司认为可靠的已公开信息，但公司不保证该等信息的准确性和完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映发布当日的判断。在不同时期，公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。公司在知晓范围内履行披露义务。本报告版权归公司所有。公司对本报告保留一切权利。未经公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯公司版权的其他方式使用。否则，公司将保留随时追究其法律责任的权利。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此声明，禁止公司员工将公司证券研究报告私自提供给未经公司授权的任何媒体或机构；禁止任何媒体或机构未经授权私自刊载或转发公司证券研究报告。刊载或转发公司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定，且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此提示公司证券研究业务客户不得将公司证券研究报告转发给他人，提示公司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 依据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》和《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》规定特此告知公司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定。 山西证券研究所： 太原 北京 太原市府西街69号国贸中心A座28层 电话：0351-8686981 http://www.i618.com.cn 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层 电话：010-83496336