滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明香港及中國市場日報滙富快訊2021年8月23日香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升恒生指數24,849 -1.8%-8.7%中資企業指數8,742 -1.9%-18.6%红筹指數3,753 -1.4%-1.2%滬深300指數4,769 -1.9%-8.5%上海A股3,592 -1.1%7.5%上海B股261 -0.3%7.5%深圳A股2,499 -1.2%2.5%深圳B股1,196 -1.1%10.1%主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指35,120 0.6%14.7%標普5004,441 0.8%18.3%美國納斯達克指數14,714 1.2%14.2%日經平均指數27,286 1.0%-0.6% 英國富時指數7,087 0.4%9.7% 法國證商公會指數6,626 0.3%19.4% 德國法蘭克福指數15,808 0.3%15.2%商品價格收市每日升跌今年累升金價(美元/盎司)1,781 0.0%-6.3%鋼價(美元/盎司)1,709 -4.5%32.3%銀價(美元/盎司)23 -1.0%-12.6%原油(美元/桶)62 -30.9%29.1%銅價(美元/盎司)9,037 -0.1%16.4%鋁價(美元/盎司)2,546 -0.3%28.6%鉑價(美元/盎司)997 2.1%-6.6%鋅價(美元/盎司)2,928 -1.9%6.5%小麥(美分/蒲式耳)714 -1.8%11.9%玉米(美分/蒲式耳)537 -2.5%23.9%糖(美分/磅)N/AN/A26.7%黄豆 (美分/蒲式耳)1,290 -2.2%16.8%PVC(美元/吨)N/AN/A5.9%CRB 指数206 -2.8%3.0%BDI4,092 6.8%199.6%兌換率美元港元歐羅日元瑞郎人民幣美元7.7910.855109.7800.9176.502港元0.1280.11014.08811.7690.835歐羅1.1709.113128.4400.9327.595日元0.0097.0970.7790.8350.059瑞郎1.0918.4950.932119.7257.083人民幣0.1541.1980.13216.8880.141市場情緒目前5日升跌 信貸違約掉期 - 美元五年期 希臘N/AN/A 愛爾蘭83 -2.4% 意大利139 -0.6% 葡萄牙207 -0.0% 西班牙108 0.3% 波動率指數18 20.1%資料來源：彭博 最新研究報告 日期公司分析員8月13日信利國際 (732 HK)王玨8月9日信義光能 (968 HK)新華滙富研究8月6日信義能源 (3868 HK)王玨8月4日信義玻璃 (868 HK)新華滙富研究8月3日信利國際 (732 HK)王玨8月2日微盟集團 (2013 HK)戴怡寧7月27日中滙集團 (382 HK) 戴怡寧7月7日創夢天地 (1119 HK)戴怡寧6月23日築友智造科技集團 (726 HK)盧逸安6月16日微盟集團 (2013 HK)戴怡寧4月26日中滙集團 (382 HK) 盧逸安4月15日建橋教育 (1525 HK)盧逸安4月1日創夢天地 (1119 HK)戴怡寧3月30日北控城市資源 (3718 HK)盧逸安3月5日信義能源 (3868 HK)盧逸安3月3日信義光能 (968 HK)盧逸安3月2日信義能源 (3868 HK)盧逸安2月23日築友智造科技集團 (726 HK)盧逸安1月29日築友智造科技集團 (726 HK)盧逸安1月27日創夢天地 (1119 HK)戴怡寧1月26日訓修實業 (1962 HK)孫晉誠 今日焦點:►由於芯片短缺，汽車製造商正在加速減產企業消息/報告簡評►由於芯片短缺，汽車製造商在全球範圍內減產8月19日，由於芯片短缺，豐田宣佈計畫在9月份將全球產量削減40%，預計將影響36萬輛汽車（此前9月份的生產計畫是90萬輛）。大眾、現代、通用等其他巨頭也面臨同樣的情況，他們可能會採取進一步的限產行動。根據IHS Markit的資料，2021年全球半導體短缺將影響630萬至710萬台汽車生產，芯片供應要到2022年下半年才會穩定。中國也不例外。根據乘聯會數據，過去三個月乘用車產量環比放緩-2.9%/-13.6%/-9.4%。我們認為產量放緩將影響未來6-12 個月的新車銷量。圖表 2：乘用車產量逐漸下降 資料來源：乘聯會，新華滙富研究 短期芯片供應鏈恢復難度大。隨著汽車的發展，對半導體器件的需求不斷增加。其中MCU 最為重要，約佔所有半導體器件的30%。每輛車平均使用70多個MCU芯片，應用於發動機控制單元、車窗電機、雨刷、座椅、空調、燈、風扇、水泵等關鍵部件。NXP、英飛凌、意法半導體、瑞薩是汽車MCU的主要供應商，而英飛凌和意法半導體的主要生產地位於馬來西亞。由於2020年新冠疫情的爆發，主要汽車製造商對訂購半導體零件持謹慎態度。但車市在2021年上半年出現強勁反彈，導致芯片供應短缺。更糟糕的是，馬來西亞的產量受到最近的疫情激增的打擊。自6月以來，新病例在3個月內幾乎翻了三倍，從6月1日的7,105例增加到8月21日的22,262例。過去28天，新增病例538,893例（總數：1,535,286），死亡6,034人（總數：13,936）。地方政府傾向於維持嚴格的疫情防控政策（包括延長鎖定期），直到新增病例進入下降趨勢。因此，預計MCU芯片生產不會在短期内恢復。圖表 1：主流汽車製造商減產計劃 日期 汽車製造商 計劃 2021八月 豐田 將 9 月份的全球產量削減 40%，將其計劃的 9 月份全球產量減少約 360,000 輛 2021八月 大衆 宣布半導體供應緊縮可能迫使其在秋季放慢生產線 2021八月 現代 美國工廠因芯片短缺而減產 2021八月 通用 停止了在北美的大部分卡車生產，並增加了墨西哥和加拿大工廠的停機時間 資料來源：公司新聞，新華滙富研究 滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明香港及中國市場日報滙富快訊2021年8月23日我們的觀點：儘管預計汽車製造商將維持豪華品牌的生產，但我們認為2H21 供應仍將受到衝擊。由於生產放緩，我們擔心經銷商在2H21 的表現。我們將在的財報電話會議後更新美東（1268 HK –HK$38.55）和永達（3669 HK –HK$11.8）的新估值。在此之前，我們建議投資者對該行業保持謹慎（新華滙富研究）。圖表 3：馬來西亞新增病例數目 資料來源：Johns Hopkins，新華滙富研究 2021年8月23日滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明滙富股票覆蓋列表名稱代碼市值 (HK$'m)價格(HK$)昨日升跌評級目標價上升空間股息收益率過去表現最後更新日期(%)(HK$)(%)历史1年期2年期2年期5D%1個月(%)3個月(%)恆生指數HSI IndexHSI24,849.72(1.8)10.011.910.63.3%(5.8)(9.0)(12.7)國企指數HSCEI IndexHSCEI8,742.44(1.9)10.49.68.53.5%(6.8)(11.1)(18.3)滬深300指數SHSZ300 IndexSHSZ3004,769.27(1.9)16.714.612.82.4%(3.6)(6.3)(7.1)北控城市資源3718 HK Equity3718HK2,808 0.78(2.5)長倉1.80130.86.55.44.2N/A**(4.9)(13.3)(37.6)03/30/21比亞迪電子285 HK Equity285HK76,271 33.85(4.2)中性17.60(48.0)11.713.710.70.8%(15.6)(17.8)(21.3)08/23/19中國利郎1234 HK Equity1234HK5,916 4.94(1.8)長倉5.327.78.96.65.710.0%(1.8)(2.8)3.801/12/21中國軟件國際354 HK Equity354HK37,890 13.04(7.0)長倉12.80(1.8)28.824.219.00.2%(17.6)(4.7)47.210/27/20天倫燃氣1600 HK Equity1600HK7,507 7.48(2.2)長倉8.7016.36.06.15.54.9%(3.9)(8.2)(11.5)02/26/20兌吧集團1753 HK Equity1753HK2,197 2.04(2.4)長倉5.55172.1N/A**N/A**N/A**N/A**4.19.12.5N/A中滙集團382 HK Equity382HK5,413 5.05(4.2)長倉8.5068.313.910.07.23.3%(11.9)(24.6)(41.4)04/26/21訓修實業1962 HK Equity1962HK357 0.520.0長倉1.75236.5122.16.54.03.8%4.02.0(42.2)01/26/21华虹半导体1347 HK Equity1347HK54,939 42.25(0.9)長倉47.6012.750.741.133.50.1%(2.9)5.57.607/29/21金蝶國際268 HK Equity268HK85,371 24.602.50中性17.62(28.4)N/A**N/A**N/A**0.0%(1.4)(4.3)(6.5)08/20/20珩灣科技3813 HK Equity1523HK2,684 2.47(0.8)長倉1.70(31.2)18.521.117.60.6%6.525.454.408/06/20寶勝國際1478 HK Equity3813HK8,196 1.53(4.97)長倉2.8083.07.25.84.63.1%(10.5)(6.7)(20.7)11/16/20丘钛科技2382 HK Equity1478HK14,420 12.20(1.6)長倉16.5035.214.210.78.81.1%(9.2)(11.3)(3.8)12/09/20舜宇光學3868 HK Equity2382HK235,823 215.00(0.19)中性212.00(1.4)33.733.727.30.6%(3.2)(5.0)18.2N/A信利国际968 HK Equity732HK7,861 2.39(0.8)長倉5.20117.615.76.54.66.7%(18.4)(15.5)61.508/12/21信義能源968 HK Equity3868HK32,493 4.57(0.7)長倉6.8048.829.125.522.64.3%(7.7)(7.7)22.803/05/21信義玻璃1368 HK Equity868HK111,979 27.70(3.99)長倉38.0037.210.79.89.15.6%(7.8)(13.2)(2.1)08/12/19信義光能1368 HK Equity968HK136,360 1