海外宏观周报：美国核心PCE创新高，欧洲PMI明显回落

本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料sxzqyjfzb@i618.com.cn。客户应全面理解本报告结尾处的"免责声明"。宏观研究报告原因:定期报告2021年8月30日美国核心PCE创新高，欧洲PMI明显回落——海外宏观周报（20210822-20210828）投资要点：海外疫情依旧严峻，短期内或难见拐点。本周全球新冠肺炎日均新增确诊超63万例，依然难言好转。美国新增确诊人数仍在上升，50岁以下确诊人数及住院人数均再创新高，部分地区医疗系统超负荷运行。日本疫情继续蔓延，启动紧急状态的地区增至21个。欧洲疫情依然严峻，英国、德国、意大利持续恶化，俄罗斯、法国略有好转。东南亚国家疫情分化演绎，泰国、印尼、缅甸略有好转，马来西亚、越南、菲律宾继续恶化，墨西哥、巴西等拉美国家新增确诊人数略降低。此轮Delta病毒引发的海外疫情爆发短期内或许难以得到有效控制。美国核心PCE同比增速创新高，耐用品订单超预期美国7月PCE同比增速达4.17%，核心PCE同比增速达3.62%，较6月再度上行，并创30年以来新高，验证了我们之前的判断，即美国通胀水平仍有进一步上行的空间与压力。服务价格持续上行，而耐用品、非耐用环比增速均为负，涨势趋缓。7月耐用品新增订单环比降0.1%，低于预期值0.3%。除国防耐用品订单环比降1.2%，较前值大幅降低。除运输耐用品订单环比增0.72%，较前值上升。美国制造业修复或已见顶，今年二季度的超强修复动力或将趋弱。初请失业金人数回升，疫情对就业的扰动逐步显现。欧元区8月PMI不及预期，英国服务业景气度大幅回落欧元区8月制造业PMI初值为61.5，创今年2月以来新低，疫情已开始拖累欧洲经济复苏步伐。德国8月制造业景气度大幅下滑，PMI初值录得62.7，创今年2月以来新低，远低于前值65.9。法国8月制造业PMI初值57.3，同样创今年2月以来新低，前值58。英国服务业景气度回落幅度较大，8月服务业PMI初值55.5，创今年2月来新低，预期59，前值59.6。本周全球大类资产表现本周全球主要股指普遍收涨，美股指数再创新高，欧股集体收涨，新兴市场指数分化。板块方面，能源、原材料、电信业务领涨，新兴市场各板块普涨，全球及发达市场日常消费与公共事业收跌。美债收益率略微抬升，全球央行会议后再度回落，欧债长端收益率多上升。美元指数走弱，非美货币走强。全球主要商品普遍上涨，金价继续抬升，受墨西哥石油平台火灾叠加飓风影响，原油价格上涨。山证宏观固收团队分析师：郭瑞执业登记编码：S0760514050002邮箱：guorui@sxzq.com李淑芳执业登记编码：S0760518100001邮箱：lishufang@sxzq.com研究助理：邵彦棋邮箱：shaoyanqi@sxzq.com太原市府西街69号国贸中心A座28层北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层山西证券股份有限公司http://www.i618.com.cn 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2证券研究报告：宏观研究/定期报告目录1.海外疫情依旧严峻，短期内或难见拐点.......................................................................................................................42.主要国家经济数据回顾...................................................................................................................................................52.1美国：核心PCE同比增速创新高，耐用品订单超预期.........................................................................................52.2欧洲：欧元区8月PMI不及预期，英国服务业景气度大幅回落.........................................................................73.全球大类资产表现...........................................................................................................................................................73.1全球股市：主要股指普遍收涨，多个板块集体下挫..............................................................................................73.2全球债市：美债收益率先升后降，欧债收益率多回升..........................................................................................83.3外汇市场：美元指数回落，非美货币走强..............................................................................................................93.4全球商品：主要商品收涨，金价继续抬升..............................................................................................................9风险提示..............................................................................................................................................................................10 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3证券研究报告：宏观研究/定期报告图表目录图1：全球疫情持续发酵，疫苗接种继续放缓...............................................................................................................4图2：以色列疫情加速恶化...............................................................................................................................................4图3：英德意疫情恶化，法国、俄罗斯略有好转...........................................................................................................5图4：美国疫情加速恶化，多地新增确诊创新高...........................................................................................................5图5：日本疫情未改善，巴西、墨西哥略好转...............................................................................................................5图6：东南亚国家疫情分化演绎.......................................................................................................................................5图7：美国7月PCE物价指数再度上行...........................................................................................................................6图8：服务价格上行，耐用品、非耐用品环比走低.......................................................................................................6图9：美国7月耐用品订单环比降低...............................................................................................................................6图10：21日当周初请失业金人数回升............................................................................................................................6图11：欧元区8月PMI创2月以来新低.........................................................................................................................7图12：英国8月服务业景气度大幅回落.........................................................................................................................7图13：美债收益率先升后降.............................................................................................................................................8图14：欧债长端收益率多回升.........................................................................................................................................8图15：美元指数走弱.........................................................................................................................................................9图16：非美货币走强，美元兑主要货币收跌................................................................................