该研报分析了某公司的2021年中报。公司实现营收10.17亿元，同比增长10.62%；实现归母净利润0.76亿元，同比下降62.12%。收入端承压主要因行业竞争加剧、需求疲弱、社区团购冲击渠道价格体系、公司主动去库存以及去年疫情居家消费旺盛致基数偏高等原因。分产品看，火锅调料/中式复调/鸡精/香辣酱收入分别为4.33/5.28/0.06/0.22/0.18亿元，同比增长14%/8%/-5%/+15%。分渠道看，经销/定制餐调/电商/直营商超/外贸收入为8.14/1.21/0.59/0.10/0.08亿元，同比增长1%/-10%/-37%/-4%。分区域看，西南/华中/华东/西北/华北/东北/华南收入为2.67/1.93/2.19/0.87/1.12/0.60/0.69亿元，同比增长-4%/+20%/+26%/+8%/+35%/-13%/+3%。公司在21H1增加了385家经销商，主要集中在华东、华中、华北等外围市场。公司存货下降至1.29亿元，同比-47%，上半年渠道库存去化动作初见成效。
