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大华股份是一家视频物联龙头公司,业绩稳定增长。2021H1,公司实现营业收入135.1亿元,同比增长37.3%;实现归母净利润16.4亿元,同比增长约20.0%。公司积极把握行业发展趋势,进一步深化创新业务布局。面对全球不确定局势,公司深耕人工智能,加速数字化转型升级。预计2021-2023年,公司EPS分别为1.48元、1.77元、2.18元,未来三年归母净利润复合增速有望达到18%以上。我们保守给予公司2021年23倍PE估值,对应目标价34.12元,首次覆盖,给予“买入”评级。