居然之家（000785）发布2021年中报，实现营收66.04亿元，同比增长67.49%，归母净利润11.22亿元，同比增长172.42%，扣非净利润10.97亿元，同比增长184.19%。Q2单季公司营收32.62亿元，同比增长111.89%，归母净利润5.07亿元，同比增长216.09%，扣非净利润4.82亿元，同比增长301.28%。家居卖场内“五个热点”（进口及原创、软体软装、定制家居、智能家居、设计和家装）品类GMV同比2019年增长45%。公司持续推动天猫同城站发展，以同城站为核心，以直播为前端营销抓手，赋能本地经销商，消费最终回到线下实体店。另外公司积极拓展自营和IP业务赛道，打造设计、施工、基材辅材采购、智能家居及家居用品销售、物流和后家装服务等节点的交付和服务能力，实现家装数字化消费闭环。伴随疫情后业务回暖，盈利能力同比大幅提升。我们预计公司2021-22年EPS分别为0.39、0.44元，对应21-22年PE分别为10.6、9.2倍，维持“买入”评级。
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