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金融工程:上证综指编制规则调整焕发新活力,科创50指数首次发布

2020-06-22朱剑涛、邱蕊东方证券墨***
金融工程:上证综指编制规则调整焕发新活力,科创50指数首次发布

东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格,据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此,投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突,不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 动态跟踪 【金融工程·证券研究报告】 金融工程 上证综指编制规则调整焕发新活力,科创50指数首次发布 研究结论  上证指数编制规则调整点评:1.上证综指将于7月22日修订指数编制方案,该举措可以增强上证综指的表征性,使得指数编制规则更符合国际化标准,有利于指数更加真实客观反应沪市上市公司整体表现。2.新的编制方法从三方面进行改进:一、剔除被实施风险警示的股票;二、新股纳入时间调整;三、纳入科创板证券。  上证综指指数产品:当前市场上仅有一只ETF跟踪上证综指,即富国上证综指ETF(510210.OF)。该基金成立于2011年1月30日,上市日期为2011年3月25日,运作将近10年,现任基金经理为王保合和方旻,最新规模1.64亿元。该基金管理费0.50%,托管费0.10%,日常费用共计0.60%,低于市场平均水平0.66%。基金经理在被动指数、指数增强、主动量化等多方面均有丰富的投资经验。基金成立以来年化收益率3.32%,同期上证综指仅0.80%,年化跟踪误差为2.26%,基金在紧密跟踪指数表现的同时还获取了超额收益。  科创50指数首次发布:上证科创板50成份指数将于7月23日正式发布实时行情。该指数为科创板成立以来首只市场指数,可以反映科创板规模最大的50只股票市场表现,为投资者提供了市场基准与投资标的。科创50指数编制规则充分吸取了国内外经验,并结合了科创板实际情况。  基金发行动态:上周,国内新成立基金一共38只,其中股票型基金4只,混合型基金19只,债券型基金15只,混合型基金在该周期内成立数目最多,工银高质量成长的发行规模最大119.89亿元。上周,国内新发行基金一共29只,其中混合型基金18只,债券型基金10只,另类投资基金1只,混合型基金在该周期内发行数目最多。  基金业绩表现:上周,市场上涨,普通股票型基金平均收益为3.4%,债券型基金为0.1%。量化产品中主动量化产品平均收益为2.9%,量化对冲产品为0.0%。年初至今,医疗主题基金表现较好,普通股票型基金平均收益最高20.3%,债券型基金2.0%。量化产品中主动量化基金平均收益为12.4%,对冲型产品收益为5.1%。  场内基金动态:1.上证50ETF:上周易方达上证50ETF份额增长最多0.01亿份,华夏上证50ETF的交易活跃度最高,上周日均成交额7.75亿元。2.沪深300ETF:上周华夏沪深300ETF份额增长最多0.61亿份,华泰柏瑞沪深300ETF的交易活跃度最高,上周日均成交额12.26亿元。3.中证500ETF:上周中证500ETF份额普遍赎回,南方中证500ETF的交易活跃度最高,上周日均成交额11.60亿元。4.创业板ETF:上周华安创业板50ETF份额增长最多4.32亿份,易方达创业板ETF的交易活跃度最高,上周日均成交额7.53亿元。5.非宽基ETF:上周华夏国证半导体芯片ETF增长最多1.13亿份,国泰中证全指证券公司ETF的交易活跃度最高,上周日均成交额13.01亿元。 风险提示 1.量化模型失效风险 2.市场极端环境的冲击 Table_ Base Info 报告发布日期 2020年06月22日 证券分析师 朱剑涛 021-63325888*6077 zhujiantao@orientsec.com.cn 执业证书编号:S0860515060001 证券分析师 邱蕊 021-63325888*5091 qiurui@orientsec.com.cn 执业证书编号:S0860519020001 相关报告 南方成长先锋募集规模超300亿元,宽基ETF资金均为净流出 2020-06-14 债券型基金持续回撤,科技型ETF份额普遍发生赎回 2020-06-08 东方红等FOF养老产品集中发行,华夏半导体芯片ETF份额增长18亿 2020-05-31 华夏国证半导体芯片ETF日均成交额25亿,证券公司ETF份额逆势增长 2020-05-25 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 一、上证指数编制规则调整点评 ..................................................................... 3 1.1 指数编制规则 .............................................................................................................. 3 1.2 指数产品 ...................................................................................................................... 5 二、科创50指数首次发布 ............................................................................. 6 三、基金发行动态 .......................................................................................... 8 3.1 新成立基金 .................................................................................................................. 8 3.2 新发行基金 .................................................................................................................. 9 四、基金业绩表现 ........................................................................................ 10 4.1 上周业绩 .................................................................................................................... 10 4.2 年初至今业绩 ............................................................................................................ 11 五、场内基金动态 ........................................................................................ 12 风险提示 ...................................................................................................... 13 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 一、上证指数编制规则调整点评 1.1 指数编制规则 2020年6月19日,上海证券交易所和中证指数有限公司同时宣布,将于7月22日修订上证综合指数的编制方案。该举措可以增强上证综指的表征性,使得指数编制规则更符合国际化标准,有利于指数更加真实客观反应沪市上市公司整体表现。 新的编制方法从三方面进行改进,我们整理如下: 1. 剔除被实施风险警示的股票 新规则:指数样本被实施风险警示的,从被实施风险警示措施次月的第二个星期五的下一交易日起将其从指数样本中剔除。被撤销风险警示措施的证券,从被撤销风险警示措施次月的第二个星期五的下一交易日起将其计入指数。 意义:被实施风险警示的股票往往在财务、盈利等方面存在问题,投资风险较高,不能代表沪市主流上市公司的情况。当前上证综指共有90只被实施风险警告的股票,合计权重0.6%,剔除这部分股票对指数影响不大,且大部分海外市场综合指数也不需要覆盖全部股票。 我们预计在7月22日有90只被实施风险警示的股票将被剔除,如下图所示: 图1:预计被剔除的实施风险警示的股票(权重截止5月底,总市值截止6月19日,市值单位亿元) 数据来源:东方证券研究所 & wind资讯 序号股票代码股票名称所属行业上市日期当前权重(%)当前总市值序号股票代码股票名称所属行业上市日期当前权重(%)当前总市值1600069.SH*ST银鸽轻工制造1997-04-300.0014.946600539.SHST狮头轻工制造2001-08-240.0116.12600080.SHST金花医药1997-06-120.0118.747600555.SH*ST海创综合2001-03-280.0018.13600083.SH*ST博信计算机1997-06-060.007.848600568.SH*ST中珠医药2001-05-180.0124.54600084.SHST中葡食品饮料1997-07-110.0126.649600595.SHST中孚有色金属2002-06-260.0130.45600091.SHST明科基础化工1997-07-040.0116.150600599.SH*ST熊猫综合金融2001-08-280.009.26600112.SHST天成电力设备及新能源1997-11-270.0010.051600608.SHST沪科钢铁1992-03-270.0015.07600119.SHST长投交通运输1998-01-150.0124.252600614.SH*ST鹏起有色金属1992-08-280.0013.78600122.SH*ST宏图商贸零售1998-04-200.0013.453600634.SH*ST富控综合1993-03-040.006.09600145.SH*ST新亿商贸零售1999-09-230.0127.954600651.SH*ST飞乐家电1990-12-190.0131.810600149.SHST坊展综合1999-10-140.0118.755600652.SHST游久传媒1990-12-190.0117.011600175.SH*ST美都综合1999-04-080.0014.756600654.SHST中安计算机1990-12-190.0120.712600179.SH*ST安通交通运输1998-11-040.0270.057600666.SHST瑞德机械1993-07-120.0119.613600193.SHST创兴建筑1999-05-270.0123.258600671.SH*ST目药医药1993-08-230.009.914600209.SHST罗顿建筑1999-03-250.0119.759600687.SH*ST刚泰有色金属1993-1