H1业绩超市场预期，盈利能力不断向好

国盛智科（688558）是机床行业的领军企业，受益于行业高景气，营收和利润持续快速增长。公司毛利率维持在较高水平，净利率稳中有升。公司产能扩张下业绩有望加速释放，同时高研发投入下，产品有望逐步渗透长期由外资占领的中高档数控机床市场。预计2021/2022/2023年的归母净利润为2.06/2.76/3.63亿元。当前市值对应PE为32/24/18X，维持“增持”评级。但需注意行业景气度不及预期、毛利率下滑、核心部件依赖外采风险。