把握汽车贸易服务板块以及汽车工程板块市场机遇，公司盈利能力不断向好

国机汽车（600335.SH）的研报总结如下：

核心观点：

• 盈利能力持续向好：公司2022年及2023年一季度的业绩显示，盈利能力稳步提升。
• 业务板块亮点：
  • 汽车贸易服务：深化存量业务，开拓增量市场，尤其是在新能源汽车和国产车业务上取得进展。
  • 汽车工程服务：市场开拓效果显著，新签合同额和经营收费额创历史新高，特别是在新能源汽车产能扩张和装备业务方面。
• 发展战略：公司计划继续巩固现有业务，开发新的增长点，特别关注国产车业务和整车出口业务的拓展。

投资建议：

• 盈利预测：预计2023-2025年的营业收入和净利润分别增长至426.12亿、464.57亿、509.78亿元和452.11亿、680.87亿、928.65亿元，每股收益从0.30元增长至0.62元。
• 估值与评级：基于当前股价，对应的市盈率分别为33.81、22.45、16.46倍，维持“推荐”评级。

风险提示：

• 宏观经济波动风险、新冠疫情风险、国际化经营风险、汇率大幅波动。

财务概览：

• 盈利能力：净利润从2022年的3.19亿元增长至2023年一季度的0.98亿元。
• 营业收入：2022年总营收395.69亿元，2023年一季度营收102.17亿元。
• 业务结构：汽车贸易服务、汽车工程服务为主要业务板块，其中汽车贸易服务包括整车销售、服务、非汽车贸易和融资租赁业务；汽车工程服务包括工程承包、工程技术服务、装备业务等。
• 国际化布局：公司积极开拓国际市场，特别是在新能源汽车和“一带一路”沿线国家的业务。

战略展望：

• 在稳固现有业务基础上，公司计划进一步扩大业务范围，特别是在新能源汽车和国际市场上的布局，以推动业绩持续增长。

投资逻辑：

• 基于对公司盈利能力的增强、业务结构优化以及国际化战略的看好，维持“推荐”评级。

特别提示：

• 报告提及的风险提示需投资者注意，包括宏观经济波动、疫情、国际化经营风险、汇率波动等。

免责声明：

• 报告内容基于特定假设和条件，投资者应独立进行投资决策，并注意风险。