国防军工行业周报：军工板块面临短期调整，但长期依然持续看好

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2018年04月29日 国防军工 国防军工行业周报（04.23-04.29） 军工板块面临短期调整，但长期依然持续看好 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：杨帆 执业证书编号：S0740517060002 电话：0755-22660861 Email：yangfan@r.qlzq.com.cn 联系人：吴张爽 Email: wuzs@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 49 行业总市值(百万元) 817672 行业流通市值(百万元) 599133 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 <<国防军工行业周报（04.09-04.15）外部环境升温，重视军工板块配置>> 2018.4.15 <<国防军工行业周报（04.16-04.22）军事化训练彰显强军决心，军用自主可控有望厚积薄发>> 2018.4.22 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价（元） EPS PE PEG 评级 2017 2018E 2019E 2020E 2017 2018E 2019E 2020E 湘电股份 10.25 0.10 0.13 0.15 0.19 102.50 77.48 66.17 54.41 4.36 —— 中直股份 47.44 0.77 0.97 1.21 1.44 61.41 49.01 39.19 32.96 2.66 —— 海格通信 10.94 0.13 0.23 0.31 0.41 84.15 47.22 35.36 26.85 1.82 —— 上海贝岭 15.01 0.26 0.17 0.20 NA 57.73 89.83 76.70 NA NA —— 杰赛科技 18.40 0.35 0.49 0.61 0.73 50.45 36.23 29.25 24.53 4.41 买入 中船科技 11.97 0.04 0.10 0.15 0.19 294.31 118.81 78.73 64.99 1.44 增持 东土科技 16.29 0.24 0.41 0.58 0.77 66.88 39.72 28.20 21.22 0.83 买入 楚江新材 6.94 0.34 0.41 0.53 0.66 20.84 16.95 13.32 10.61 1.22 增持 泰豪科技 11.10 0.38 0.46 0.57 0.68 26.10 21.22 17.42 14.41 1.82 买入 备注：股价为最新（4月27日）收盘价，除泰豪科技、东土科技、中船科技、楚江新材、杰赛科技外均采用Wind一致预测 [Table_Summary] 投资要点  本周海军航母编队连续跨海区组织实兵对抗训练，在东海某海域组织对空、对潜作战等科目训练，实战化军事训练频率和规模继续加强；东风-26型导弹列装火箭军部队，新一代武器装备列装加速；韩朝首脑签署《板门店宣言》，确认无核化目标；申万国防军工指数下跌5.43%，位列申万28个一级行业中的第28名，军工板块迎来短期调整。我们认为，本次军工板块调整的主要原因是军工板块个股一季度报告全部发布完毕，板块利好结束，再加上“自主可控”主题概念迅速降温，导致板块短期回调，可以不必过多关注，军工板块中长期的逻辑仍在于行业基本面改善，军工板块的投资机会仍然是由于前面几年超跌形成了估值洼地，以及军费开支增加、军队和国防工业改革带来的行业景气度提升与基本面改善叠加在一起对板块构成的利好，建议战略重视军工板块整体投资机会。投资层面，我们再次强调军费和订单驱动的行业基本面改善带来的板块整体投资机会，此外提示对军工混改、院所改制等予以足够重视，今年有可能走出改革兑现行情。  推荐标的：重点关注优质军工白马（中直股份、中航光电、中航机电、中航飞机），同时建议关注湘电股份、航发科技，改革线关注杰赛科技、中船科技，民参军关注细分方向龙头：东土科技（工业互联网+军工信息化）、泰豪科技（智慧能源+军工）、鹏起科技（聚焦军工主业）等。  热点聚焦：军工板块短期回调。上周（4.23-4.29）上证综指上涨0.35%，申万国防军工指数下跌5.43%，跑输市场5.78个百分点，位列申万28个一级行业中的第28名。  行情回顾：上周（4.23-4.29）上证综指上涨0.35%，申万国防军工指数下跌5.43%，跑输市场5.78个百分点，位列申万28个一级行业中的第28名。  公司跟踪：（1）中船防务2018年一季度实现营收29.62亿元，同减27.43%，归母净利润2423.71万元，同增31.65%；中航沈飞2018年一季度实现营收17.46亿元，同增468.33%，归母净利润-2229.46万元；中直股份2018年一季度实现营收21.41亿元，同增2.54%，归母净利润7066.47万元，同减0.49%。（2）中国船舶2016年、2017年连续两年亏损，公司A股股票简称由“中国船舶”变更为“*ST船舶”，2018年4月24日实施风险警示。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报  热点新闻：（1）东风-26型导弹列装火箭军部队。国防部新闻发言人表示，列装火箭军部队的新型号武器装备为东风-26型导弹。该型导弹经过试装试用和作战检验，具备了整建制装备部队的条件，授装后已正式进入火箭军战斗序列。（2）韩朝首脑签署《板门店宣言》确认无核化目标。（3）海军航母编队连续跨海区组织实兵对抗训练。  风险提示：军民融合相关政策落实进度存在不确定性；军工板块估值较高；军工混改、科研院所进程不及预期；海空装备列装缓慢。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 内容目录 1.本周观点与投资建议 ........................................................................................ - 4 - 2.热点聚焦 ........................................................................................................... - 5 - 3.上周市场表现 ................................................................................................... - 5 - 4.行业新闻 ........................................................................................................... - 7 - 4.1产业新闻 ................................................................................................ - 7 - 4.2军情速递 ................................................................................................ - 9 - 5.公司动态 ......................................................................................................... - 10 - 6.重点公司估值 ................................................................................................. - 15 - 7.风险提示 ......................................................................................................... - 15 - 图表目录 图表1：国防军工行业（申万）周涨跌幅 ........................................................... - 5 - 图表2：申万国防军工行业指数走势 ................................................................... - 6 - 图表3：申万国防军工二级子行业指数走势 ........................................................ - 6 - 图表4：上周涨跌幅前五标的.............................................................................. - 6 - 图表5：申万国防军工指数PE走势图................................................................ - 6 - 图表6：申万国防军工子版块PE走势图 ............................................................ - 6 - 图表7：上周产业新闻......................................................................................... - 7 - 图表8：上周军情速递......................................................................................... - 9 - 图表9：上周公司动态....................................................................................... - 10 - 图表10：重点公司估值表 ................................................................................. - 15 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 1.本周观点与投资建议  本周海军航母编队连续跨海区组织实兵对抗训练，在东海某海域组织对空、对潜作战等科目训练，实战化军事训练频率和规模继续加强；东风-26型导弹列装火箭军部队，新一代武器装备列装加速；韩朝首脑签署《板门店宣言》，确认无核化目标；申万国防军工指数下跌5.43%，位列申万28个一级行业中的第28名，军工板块迎来短期调整。我们认为，本次军工板块调整的主要原因是军工板块个股一季度报告全部发布完毕，板块利好结束，再加上“自主可控”主题概念迅速降温，导致板块短期回调，可以不必过多关注，军工板块中长期的逻辑仍在于行业基本面改善，军工板块的投资机会仍然是由于前面几年超跌形成了估值洼地，以及军费开支增加、军队和国防工业改革带来的行业景气度提升与基本面改善叠加在一起对板块构成的利好，建议战略重视军工板块整体投资机会。投资层面，我们再次强调军费和订单驱动的行业基本面改善带来的板块整体投资机会，此外提示对军工混改、院所改制等予以足够重视，今年有可能走出改革兑现行情。  重点关注优质军工白马（中直股份、中航光电、中航机电、中航飞机），同时建