根据报告正文，青松股份2021年中报业绩短期承压，主要受口罩收入下降、扩产下折旧摊销增加等因素影响。但公司仍是化妆品代工龙头，受益于行业格局优化，毛利率有所下降，期间费用总体较为稳定。另外，公司治理结构理顺，化妆品新规利好代工龙头。预计2021-2023年归母净利润为5.27、5.99、6.97亿元，当前市值对应PE为14x、12x、11x，维持“买入”评级。
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