Q2单季收入持平、利润好转，海外业务再创新高

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根据安信证券股份有限公司发布的2021半年报，三七互娱（002555.SZ）实现营业收入75.39亿，同比减少5.63%；归母净利润8.54亿，同比减少49.77%；扣非归母净利润6.38亿，同比减少56.48%。公司新游投放逐步回收，收入、利润逐季改善，全球化战略推进顺利，海外营收再创新高。公司自研大作《斗罗大陆：魂师对决》系当前斗罗IP中动画美术效果及剧情还原度最高的重磅产品，形成了一套可继承、不断迭代的体系，有效提升研发效率及创意的天花板，验证公司精品化战略取得优异成绩。公司双核+多元产品战略逐步落实，产品储备进一步丰富。我们看好公司双核+多元产品战略逐步落实，自研产品占比提升后增强盈利稳定性，以及国内（主要2款斗罗产品）+海外（SLG+模拟经营）两大市场的增长潜力。预计公司2021-2023年净利润分别为29.28亿元、35.13亿元、39.87亿元，对应EPS分别为1.32元、1.58元、1.80元，给予20XPE对应目标价26.4元，维持“买入-A”评级。