2021年中报点评：业绩稳步增长，打开农业沼气发电广阔空间

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百川畅银（300614）发布了2021年中报，营收稳步增长，达到2.51亿元，同比增长25.0%。归母净利润为0.75亿元，同比增长12.03%。公司已经与牧原股份合作，实现养殖粪污综合利用，打开农业沼气利用广阔空间。公司正在加速碳交易布局，优先受益于VCS和GS-VER的注册、核证与交易工作。公司经营性现金流净额维持正常水平，投资活动现金流净额有所下降，筹资活动现金流净额大幅增长。填埋气发电减排效应显著，碳交易增厚收益102%~339%。公司具备成熟的碳资产开发团队，受益碳交易弹性最大。行业渗透低空间大，公司经验丰富&技术领先，内延外拓促产能扩张。公司维持2021-2023年公司归母净利润预测分别为1.60/2.34/3.02亿元，对应42/29/22倍PE，CCER价格30/60/100元/t CO2下，理论利润弹性有望达95%~330%，维持“买入”评级。