财富管理发展向好，投行重启可期

广发证券（000776）发布2021年半年度报告，实现营业收入180亿元，同比增长27%，归母净利润59亿元，同比增长2%，加权平均ROE 5.87%，EPS 0.77元，同比增长3%。报告指出，公司亮点包括：1）ROE水平领先行业；2）财富管理转型向好，代销基金规模+96%、保有量+45%，两融市占率提升；3）公募基金火热，利润贡献度提升至19%。同时，公司杠杆倍数由去年底的3.52倍提升至3.78倍，超越同期证券行业3.32倍的水平。Q2单季度ROE达3.34%，较Q1的2.56%环比回升，H1 ROE年化后达11.7%，同期证券行业仅为7.68%。从收入结构来看，按传统五大板块业务划分，公司资管板块占比最高，达27%，另外投资、经纪、信用、投行分别占22%、20%、13%、1%；从增速来看，资管增速最高达69%，信用、经纪增速为+34%、+24%，自营、投行同比下滑，分别-21%、-38%。报告预计下半年公司投行业务板块将引来可观的恢复性增长。此外，券商资管持续主动管理转型，公募基金利润贡献度提升。公募基金板块，截至6月底，广发基金（持股54.53%）公募基金规模10651亿元，较去年底+40%，非货基规模达6222亿，排名行业第三，实现净利润12.7亿元，同比+40%。易方达基金（持股22.65%）公募基金规模15599亿元，较去年底+27%，非货基规模10658亿元，行业第一，实现净利润18. 4亿元，同比+76%。公募基金板块合计贡献净利润11.11亿，净利润贡献度由2020年的16%进一步提升至19%。财富管理转型深化，代销基金规模大增。1）双边股基

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