业绩符合预期，双沟全面发力

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根据研报正文，洋河股份在2021年中报中实现了营收和净利润的双增长，其中双沟品牌实现快速增长。公司预计梦6+将继续保持高增，梦3水晶版实现正增长，天之蓝、海之蓝产品企稳。此外，公司加大对双沟品牌的运营，双沟品牌实现快速增长。截至Q2末，公司省内经销商3167家，净增加51家，省外经销商5996家，净增加61家。公司Q2毛利率为70.8%，同比下降1.2pcts，我们预计主要系双沟占比提升影响。费用率来看，公司Q2销售费用率为13.5%，同比持平略增，管理费用率8.8%，同比下降1.4pcts，主要系去年高基数所致。此外，Q2公司营业税金率14.0%，同比下降3.3pcts，季度间波动增厚净利润。综合来看，公司2021H1净利率36.5%，同比下降3.8pcts，2021Q2净利率35.8%，同比提升2.2pcts。