瑞聲科技（2018）的更新報告顯示，公司實現收入43億元，環比增長0.6%，同比增長0.9%，毛利率為25%，環比下滑約6%，同比提升1.7%。淨利潤3.89億元，環比下降26.9%，同比上漲45.2%。Q2光學業務收入同比增長112%至8.07億元，環比提升19.7%，表現超預期。其中，我們測算鏡頭收入為4.84億，環比下滑約3%。受益於產能的持續釋放，鏡頭模組實現收入約3.23億元，環比增長84%，為收入主要增量來源。Q2塑膠鏡頭（剔除內銷）出貨量為1.52億個，環比增長4.3%，6P及以上鏡頭占比由12%環比提升至13%，鏡頭ASP環比下滑約6%。光學分部毛利率22%，環比下滑5.8%，主要由於毛利較低的模組收入占比提升。其中，塑膠鏡頭毛利率為33.4%，環比微跌2.9%，鏡頭模組毛利率環比保持穩定，接近雙位數。我們認為塑膠鏡頭業務環比表現下滑主要由於二季度智慧手機出貨承壓，高端機型較少，鏡頭規格有所下降，行業競爭加劇，但公司鏡頭出貨量依舊逆勢增長，ASP跌幅有限，韌性十足，而隨著下半年手機行業迎來旺季，我們預計鏡頭規格有望提升，並在產能進一步爬坡的説明下，公司光學產品出貨水準將逐季提速，毛利率環比有望實現較高增長。小腔體模組持續滲透，聲學及電磁傳動有望迎來需求旺季：Q2聲學業務收入同比上漲7%至20億元，環比下滑2.6%，毛利率為28.4%，環比下跌9%，主要由於Q1大客戶聲學出貨高基數，以及疫情反復導致公司越南工廠生產受阻，利用率下降。通過小腔體揚聲器模組的持續滲透，安卓聲學毛利率
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