手机光学业务疲软，积极布局车载、AR/VR等多个赛道

舜宇光学科技发布2022年中报，受市场需求疲软、摄像头降规降配等因素影响，公司盈利能力承压，实现营业收入169.72亿元，同比下降约14.4%；毛利率约20.8%，同比下降约4.1pct；归母净利润约13.6亿元，同比下降51.9%。手机镜头、摄像头模组业绩不及预期，研发能力与客户黏性等的加强有望巩固市场领先地位。公司多条赛道持续发力，业务有望在中长期迎来可观增长。我们预测公司22-24年每股收益分别为3.05、3.72、4.44元，给予146.09港元目标价，维持买入评级。风险提示包括全球智能手机市场需求持续疲软、疫情反复影响下游需求、车载业务和AR/VR相关产品不及预期、研发进程不及预期。