信达证券发布中密控股（300470）公司点评报告，公司发布2021年半年报，实现营收5.69亿元，同比增长33.38%；实现归母净利润1.38亿元，同比增长44.44%。分产品看，机械密封/干气密封及控制系统/机械密封辅助系统/橡塑密封分别实现收入1.86亿元/1.23亿元/0.82亿元/0.61亿元，分别同比增长16.85%/14.78%/115.24%/5.63%。公司规模效应凸显，费用率下降，盈利能力提升。2021年上半年，公司综合毛利率为49.87%，同比提升0.15pct；由于费用率下降，公司净利率有所提升，上半年净利率为24.36%，同比提升1.89pct。公司在手订单继续保持高速增长，部分环节已经出现产能瓶颈，公司新增扩产计划，预计分别在2022年初、年中投产，计划新增产能满足1.5亿元销售收入。公司预计2021年至2023年净利润分别为3.16亿元、3.89亿元和4.56亿元，对应当前股价PE分别为30倍、25倍和21倍。维持公司“买入”评级。
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