布局优质赛道，优化业务结构

华域汽车（600741.SH）作为国内汽车零部件行业龙头，业务布局不断优化，客户结构完善，并持续高研发投入，推进在汽车智能化、电动化等优质赛道的布局。2021H1，公司实现营业收入666.11亿元，同比+24.22%；归母净利润27.30亿元，同比+108.95%；扣非归母净利润21.56亿元，同比+141.28%。公司净利率为5.14%，同比+2.06pct；受同期物流费用低基数影响，公司销售费用同比增长44.91%，销售费用率为1.41%，同比+0.20pct，管理费用率、财务费用率分别为9.83%、0.03%，同比分别-0.56pct、-0.10pct，期间费用率同比-0.46pct。主要零部件贡献业绩增量，多项产品归母净利润同比高速增长。2021H1，收入端来看，内外饰件、金属成型和模具、功能件、电子电器件、热加工件营收同比均实现较高速增长，增速分别为24.80%、29.68%、14.19%、39.29%、31.29%。利润端来看，内外饰件、金属成型和模具、功能件、电子电器件、热加工件均实现盈利，且归母净利润同比分别增长72.63%、5534.74%、92.18%、329.52%、262.19%，其中内外饰件、金属成型和模具、热加工件毛利率同比分别提升1.31pct、3.69pct、3.42pct。随着公司在汽车电动化、智能化等新兴领域的布局加深，以及公司业务结构的持续优化，叠加公司在海内外优质客户的开发积累，有望进一步增厚公司业绩，提升盈利能力。投资建议：公司作为国内汽车零部件行业龙头，业务布局不断优化，客户结构完善，并持续高研发投入，推进在汽车智能化、电动化等优质赛道的布局，随着汽车市场竞争加剧，公司有望依托自身技术、产品、客户、业务布局层面的优势进一步扩大

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