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本文分析了某公司的2021年半年报，该公司营业收入同比增长84.89%，归母净利润同比增长29.66%，扣非后归母净利润同比增长26.66%。其中，2021Q2营业收入同比增长75.94%，归母净利润同比增长3.2%，扣非后归母净利润同比增长18.65%。公司的逆变器出货量增长，毛利率略有下滑，但预计随着原材料采购改善、价格向下游传导等因素，下半年公司毛利率有望改善。公司的先行指标强势增长，未来高增无忧。公司组串式逆变器业务快速成长，持续开拓新市场；同时储能业务布局逐渐成型，从单一储能逆变器供应商向储能系统提供商迈进。预计公司2021-2023年归母净利润分别为4.8、7.32、10.98亿元，同比分别增长84.2%、52.6%、50.1%，对应PE分别为82、54、36倍，参考当前CS光伏产业61倍PE-TTM，维持“推荐”评级。
