行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

新业务价值同比负增，人力出现较大波动

2021-08-26 张径炜,徐康,洪锦屏华创证券看谁笑到最后

中国人寿2021年中报显示，公司实现归母净利润410亿元，同比增长35.1%；新业务价值为299亿元，同比下降19%。代理人队伍波动较大，高基数下NBV承压。国寿人力整体波动较大，在去年逆势增长后呈现出大进大出趋势。权益市场结构性行情明显，利率小幅上行后震荡下行。国寿年化净/总/综合投资收益率均同比微升，实现了较高的投资收益增长，贡献利润增长。净利润同比增长35.1%，主要为准备金贴现标准——750日国债收益率持续下行，导致寿险和长期健康险责任准备金增提133亿元，相应的影响税前利润。新业务价值、运营偏差贡献度下降，致ROEV下行。投资建议：维持“推荐”评级。

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