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药明生物(2269 HK)上半年净利润显著优于预期,上调目标价。公司收入同比增长126.7%至约44.1亿元人民币,股东净利润大幅增长150.3%至18.4亿元,经调整股东净利润(剔除股权激励开支、公允值损益与汇兑损益)则同比增加163.0%至约17.7亿元。公司上半年在费用管控方面做得非常成功,公司上半年的销售管理费用率从去年同期的13.0%下降到9.3%,这些因素导致反映核心业务的经调整股东净利率34.6%提升到40.1%。