纺织服装行业周报：板块行情扩散至上游，体育户外产业链热捧

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 板块行情扩散至上游，体育户外产业链热捧 [Table_Title2] 纺织服装行业周报 [Table_Summary] 报告摘要: 报喜鸟净利居于预告上限，收入环比加速，我们分析：（1）短期来看，下半年旺季之前，品牌开店有望加速；我们判断明年主品牌/HAZZYS有望维持20%/30%收入增速；（2）中长期来看，主品牌/HAZZYS有望做到30/50亿元收入；（3）长期来看，公司在代理HAZZYS过程中也学习了韩国商品企划经验，未来有望成长为多品牌运营集团，不排除HAZZYS之外仍有新品牌成为增长点。维持21/22/23年归母净利分别为5.54/7.28/9.24亿元、对应PE分别为13/10/8X，维持买入评级和目标价9.1元（暂不考虑定增摊薄，对应21年20XPE），继续推荐。 我们之前在中期策略时提出“风景这边更好”，此时此刻我们进一步判断纺服板块可能是消费板块中“下半年最亮的星”：（1）短期来看，对比其他消费板块性价比更高：在补库存+线上高增+净利率改善驱动下，相较19年恢复更好且估值更加便宜；（2）中期来看，秋冬订货会环比进一步改善（双位数增长）保证下半年增长；（3）长期来看，直播社区电商等新模式带来的盈利模式变化有望打破传统痛点，提高板块估值中枢。 目前时点，我们推荐3条主线：（1）继续推荐报喜鸟、百隆东方、安利股份、浙江自然。（2）Q3有望迎来拐点品种：受益标的鲁泰A。（3）全民健身计划的推出将进一步加大运动场地供给、提升运动渗透率，运动服饰、运动器材等产业链有望持续受益，推荐安踏体育、李宁、三夫户外、华利集团、安利股份、浙江自然、健盛集团，其他受益标的有：特步、奥康国际、牧高笛、华生科技、舒华体育、台华新材等。 ► 行情回顾：跑赢上证综指1.54PCT 本周，上证综指下跌2.53%，创业板指下跌4.55%，SW纺织服装板块下跌0.99%，跑赢上证综指1.54PCT、跑赢创业板指3.56PCT。其中，SW纺织制造下跌0.79%、SW服装家纺下跌1.07%。目前，SW纺织服装行业PE为19.40。 ► 行情数据追踪 截至8月20日，中国棉花328指数为18,497元/吨，本周涨幅为3.32%，中国进口棉价格指数（1%关税）为16,787元/吨，本周跌幅为0.24%。截至8月19日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为16,462元/吨，本周涨幅为3.36%。整体来看，本周内外棉价差为1710元/吨、较上周末上涨634元/吨。2021年八月第一周(8月9日-8月13日)储备棉轮出销售底价为17201元/吨(折标准级3128B)，较前一周上涨332元/吨。 风险提示 疫情二次爆发；原材料波动风险；系统性风险。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：唐爽爽 邮箱：tangss@hx168.com.cn SAC NO：S1120519090002 联系电话： -15%-6%2%11%20%29%2020/072020/102021/012021/042021/07纺织服装沪深300证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2021年08月23日 仅供机构投资者使用 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p184727 · 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/20190228 16:59 正文目录 1. 本周观点 .................................................................................... 3 2. 行情回顾：跑赢上证综指1.54PCT................................................................ 3 3. 行业数据追踪 ................................................................................ 6 3.1. 本周中国棉花价格指数上涨3.32% .............................................................. 6 3.2. 2021抖音电商生态发展报告 .................................................................. 6 3.3. 7月服装社零同比增长8.5％、累计同比增长20.7% ............................................... 8 3.4. 7月服装行业线上销售额768亿元，同比上升98.78% ............................................. 10 3.5. 7月服装及衣着附件金额出口同比上升9.42% .................................................... 10 3.6. 7月全国房屋竣工面积降幅环比上升、家纺作为地产产业链后周期行业有望受益....................... 11 4. 行业新闻 ................................................................................... 12 4.1. Tapestry过去一年营业利润创历史新高，中国市场上季度比疫情前增长40%以上 ...................... 12 4.2. 雅诗兰黛集团公布年报：销售和盈利能力大大超越疫情前，中国大陆两位数强劲增长 .................. 13 4.3. 英国奢侈品电商 Farfetch 最新季报：商品交易总额超10亿美元，较疫情前翻一番 ................... 14 4.4. Lululemon 投资可持续材料生产商Genomatica，将合作研发基于植物的环保尼龙面料 .................. 15 4.5. 亚瑟士 Asics 最新财报：功能跑鞋推动集团扭亏为盈，大中华区净销售同比增长51% .................. 16 4.6. LVMH 集团与瑞典直播购物创业公司 Bambuser 签订长期合作协议 .................................. 17 4.7. 丹麦珠宝品牌 Pandora 上季度全球业绩表现强劲，但中国市场依然不振 ............................. 18 4.8. 全球最大童装DTC品牌PatPat获1.6亿美元融资 ................................................ 19 4.9. 抖音电商818数据公布：李宁、鸿星尔克、回力居销售前列 ....................................... 20 4.10. 2021年中国童装市场情况 .................................................................. 20 5. 风险提示 ................................................................................... 21 图表目录 图1纺织服装各细分行业涨跌幅（%） .............................................................. 4 图2本周纺织服装行业A股涨幅前5个股（%） ....................................................... 4 图3本周纺织服装行业A股跌幅前5个股（%） ....................................................... 4 图4本周纺织服装行业港股涨幅前5个股（%） ....................................................... 4 图5本周纺织服装行业港股跌幅前5个股（%） ....................................................... 4 图6本周纺织服装行业资金净流入占比前5个股（%） ................................................. 5 图7本周纺织服装行业资金净流入占比后5个股（%） ................................................. 5 图8本周纺织服装行业市场表现排名 ............................................................... 5 图9纺织服装行业和沪深300PE估值情况............................................................ 5 图10 2020年至今内外棉价差走势图（1%关税核算） .................................................. 6 图11 2020年中至今CotlookA国际棉花指数（元/吨） ................................................ 6 图12社会零售品销售额销售额及同比增长率（亿元，%） .............................................. 9 图13 限额以上服装鞋帽针纺织品类零售销售额及同比增长率（亿元，%） ................................ 9 图14网上实物零售额累计同比增速（%）........................................................... 10 图15 2021年7月纺织服装线上销售情况........................................................... 10 图16 服装及衣着附件月出口量及同比增速（亿美元，%） ............................................. 11 图17 纺织纱线、织物及制品月出口量及累计同比增速（亿美元，%） ................................... 11 图18 累计房屋竣工面积及同比增速（万平方米） ................................................... 12 表1 重点跟踪公司 ............................................................................. 21 表2各公司收入增速跟踪 ........................................................................ 22 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请