2021年半年报点评：品牌形象升级，收入持续增长

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珀莱雅（603605）2021年半年报显示，公司实现营收19.2亿元，同比增长38.5%；实现归母净利润2.3亿元，同比增长26.5%；实现扣非后归母净利润2.2亿元，同比增长20.7%。其中线上直营实现营收10.9亿元，同比增长135.3%。抖音渠道实现营收近2亿元，拉高直营同比增长率。线下渠道实现营收3.7亿元，同比下降27.2%。公司坚持“大单品”战略，打造了珀莱雅红宝石面霜、源力修护精华、红宝石眼霜等新护肤大单品，从抗老功效延展至修护功效，抢占用户心智，增强品牌粘性。公司预计2021-2023年EPS分别为2.97/3.7/4.62元，未来三年归母净利润复合增长率为24.9%，维持“持有”评级。