片仔癀是一家以肝病用药和化妆品为主营业务的公司，2021年上半年实现收入38.49亿元，同比增长18.56%，归母净利润11.15亿元，同比增长28.96%。其中，片仔癀系列药品增长加速，利润率进一步提高，片仔癀终端价格及供应基本恢复正常。公司的安宫牛黄丸等新的大单品正在培育，有望成为片仔癀以外的大单品。化妆品、口腔日化增长稳健，利润率提升，化妆品子公司有望加速上市。预计2021-2023年公司归母净利润分别为21.5亿元、27.3亿元、34.1亿元，对应增速分别为28.7%，26.7%，24.9%；EPS分别为3.56元、4.52元、5.64元，对应PE分别为103x、82x、65x。维持“买入”评级。
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