Q2受研发费用扰动，智能驾驶表现亮眼

德赛西威发布2021年中报，上半年收入40.8亿元，同比增长57%；扣非归母净利润3.6亿元，同比增长234%。二季度收入20.4亿元，环比持平；二季度扣非归母净利润1.4亿元，环比下滑38%。公司智能驾驶业务增长较快，主要是全自动泊车、360度高清环视等ADAS产品新项目订量产及小鹏P7搭载的IPU03出货量增长所致。公司毛利率维持较好水平，智能驾驶业务毛利率从2020H1的3.4%提升至2021H1的19.0%拉动毛利率提升。公司维持2021-2023年归母净利润分别为7.2/10.3/12.5亿元，对应EPS分别为1.31/1.88/2.27元。当前股价对应PE分别为71/49/41倍，维持“买入”评级。