有色金属行业：能耗形式严峻扰动供应铝价韧性足，锂价上涨业绩弹性显现继续推荐锂板块

www.chinastock.com.cn证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业周报●有色金属行业 2021年8月23日 [table_main] 行业点评报告模板 能耗形式严峻扰动供应铝价韧性足，锂价上涨业绩弹性显现继续推荐锂板块 有色金属行业 推荐 核心观点：  市场行情回顾：本周上证指数下跌2.53%，报3427.33点；沪深300指数下跌3.57%，报4769.27点；SW有色金属行业指数本周下跌2.86%，报5913.38点，在A股28个一级行业中涨跌幅排名第20名。分子行业来看，本周有色金属行业4个二级子行业中，工业金属、黄金、金属非金属新材料板块分别下跌5.16%、6.77%、2.90%，仅稀有金属板块上涨0.10%。  重点金属价格数据：本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于67200元/吨、20115元/吨、22440元/吨、15115元/吨，140010元/吨、231990元/吨，较上周变动幅度分别为-3.82%、0.45%、0.16%、-2.07%、-4.44%、-2.44%。本周伦敦LME铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于9052美元/吨、2555美元/吨、2933美元/吨、2261美元/吨、18425美元/吨、31600美元/吨，较上周变动幅度分别为-5.42%、-1.73%、-3.31%、-3.13%、-6.75%、-10.54%。本周氧化镨钕、氧化铽、氧化镝、烧结钕铁硼N35毛坯分别收于61.15万元/吨、822.5万元/吨、261万元/吨，185.5元/公斤，较上周变动幅度分别为-1.61%、-2.95%、-2.25%、0%。本周电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、澳洲锂精矿价格分别收于104430元/吨、101000元/吨、122000元/吨、895美元/吨，较上周变动幅度分别为6.14%、6.32%、6.09%、4.07%。  投资建议：发改委印发《2021 年上半年各地区能耗双控 目标完成情况晴雨表》，9 个省市能耗强度同比不降反升，10个省市降低率不达要求，全国节能形势仍极为严峻。在能耗双控，节能限电的情况下，多地电解铝产能被迫错峰生产，且在供电紧张的背景下，前期减产产能无法恢复，供应端的持续影响使电解铝库存处于持续去库的状态，支撑铝价保持强势。而在下游即将重新进入消费旺季铝需求有望边际改善，进一步刺激铝价上涨，建议关注天山铝业、云铝股份、神火股份、南山铝业。宁德时代与四川发展签订战略合作协议有望进一步加快四川锂矿的开发进度，加速锂电产业上下游的融合，也体现了锂资源在新能源汽车产业链中的重要地位。而在下游即将进入新能源汽车产销旺季及正极材料扩产新增产能释放在即，正极厂商和电池厂商的备货积极、排产计划大幅增长的预期下，下游对锂盐提前备货采购的意愿逐渐增强，锂盐需求持续好转。而在Pilbara锂精矿线上拍卖出1250美元/吨（FOB）的天价后，锂精矿供应紧张的影响开始显现，在原料限制的情况下国内氢氧化钾部分小厂开工下滑，部分锂盐厂亦停工检修。新能源汽车产业链景气度火热，行业供需矛盾进一步催化电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、氢氧化锂、锂精矿价格出现全面性的上涨。而部分锂行业企业所已公布的半年报则显示了在锂价大幅上涨下锂企业爆发性的业绩弹性与超强的盈利能力，继续推进锂行业的投资机会，建议关注赣锋锂业、天齐锂业、融捷股份、盛新锂能、永兴材料、江特电机、西藏矿业、西藏城投、雅化集团、天华超净、中矿资源、科达制造。此外，在四川地区之前停产产能未能复产，广东地区继续停产，受限海运成本影响美国矿进口数量有限，缅甸矿因疫情影响无法进口，市场的供应仍将处于紧张状况的情况下，稀土价格有望在旺季来临下重新进入上涨通道，建议关注北方稀土、五矿稀土、广晟有色、盛和资源、厦门钨业。 分析师 华立 ：021-20252650 ：huali@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130516080004 相关研究 [table_report] 相关研究 行业周报/有色金属行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 目录 一、有色金属板块行情回顾 .............................................................................................................................................. 3 二、有色金属价格行情回顾 .............................................................................................................................................. 4 （一）基本金属 ............................................................................................................................................................................ 4 （二）贵金属 ................................................................................................................................................................................ 9 （三）稀有金属与小金属 .......................................................................................................................................................... 11 三、行业动态............................................................................................................................................................................ 15 四、投资建议............................................................................................................................................................................ 18 五、风险提示............................................................................................................................................................................ 18 pOpMqOnRpOtMzRxOrQwPnRbRbP7NpNoOmOqRlOnNuMjMtRsR8OnMqMMYsOtQuOmPzQ 行业周报/有色金属行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 一、有色金属板块行情回顾 截止到8月20日周五收市，本周上证指数下跌2.53%，报3427.33点；沪深300指数下跌3.57%，报4769.27点；SW有色金属行业指数本周下跌2.86%，报5913.38点。2021年以来，SW有色金属行业指数上涨44.43%，同期上证指数下跌1.32%，沪深300指数下跌8.48%。 表1：有色金属与A股综合指数行情回顾 证券代码 证券简称 最新股价 本周涨幅(%) 本月涨幅(%) 年初至今涨跌幅(%) 801050.SI SW有色金属 5913.38 -2.86 0.78 44.43 000300.SH 沪深300 4769.27 -3.57 -0.87 -8.48 000001.SH 上证指数 3427.33 -2.53 0.88 -1.32 399001.SZ 深圳成指 14253.53 -3.69 -1.52 -1.50 399006.SZ 创业板指 3192.90 -4.55 -7.19 7.64 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 在A股28个一级行业中，本周有色金属板下跌2.86%，涨跌幅排名第20名。分子行业来看，本周有色金属行业4个二级子行业中，工业金属、黄金、金属非金属新材料板块分别下跌5.16%、6.77%、2.90%，仅稀有金属板块上涨0.10%；而在11个三级子行业中，铜、铝、铅锌、黄金、稀土、钨、其他稀有小金属、金属新材料、磁性材料分别下跌4.41%、5.66%、4.97%、6.77%、2.38%、7.08%、4.75%、4.42%、6.86%，仅锂、非金属新材料板块上涨7.74%、1.69%。 图1：A股一级行业周涨跌幅 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 -12%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%非银金融国防军工综合公用事业房地产建筑材料钢铁交通运输银行建筑装饰家用电器纺织服装通信传媒计算机电子采掘商业贸易轻工制造有色金属化工机械设备电气设备汽车农林牧渔休闲服务医药生物食品饮料 行业周报/有色金属行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 4 图2：有色金属二级子行业周涨跌幅 图3：有色金属三级子行业涨跌幅 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 本周有色金属行业涨幅前五名个股为湖南黄金（+27.68%）、图南股份（+17.32%）、众源新材（+17.17%）、合盛硅业（+16.01%）、华钰矿业（+15.54%），跌幅前五名个股为正海磁材（-12.47%）、锡业股份（-12.74%）、和胜股份（-13.04%）、东睦股份（-14.09%）、大地熊（-17.74%）。 图4：有色金属行业本周涨幅前五名 图5：有色金属本周跌幅前五名 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 二、有色金属价格行情回顾 （一）基本金属 -5.16%-6.77%0.10%-2.90%-8%-7%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%27.68%17.32%17.17%16.01%15.54%0%5%10%15%20%25%30%湖南黄金图南股份众源新材合盛硅业华钰矿业-12.47%-12.74%-13.04%-14.09%-17.74%-20%-15%-10%-5%0%正海磁材锡业股份和胜股份东睦股份大地熊 行业周报/有色金属行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 5 本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于67200元/吨、20115元/吨、22440元/吨、15115元/吨，140010元/吨、231990元/吨，较上周变动幅度分别为-3.82%、0.45%、0.16%、-2.07%、-4.44%、-2.44%。本周伦敦LME铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于9052美元/吨、255