中国飞鹤（06186）：业绩再超预期，第二曲线值得期待。公司半年报显示收入同比增长33%，净利润同比增长34%，毛利率71%。公司加强品宣力度，销售费用率增加，为第二曲线业务打下基础。高端及有机维持高增长，星飞帆增速略回落，毛利率平稳。预计今年9月推出成人奶粉，注重提高免疫力、心血管健康和骨骼健康；羊奶粉小羊妙可系列预计今年10月份上市；儿童奶粉行业增速33%，公司上半年收入约11亿元，增速90%，其中茁然增速800%，远超行业增速。公司市占率持续提升印证了其优秀的管理能力，预计2023年30%的目标市占率可期。但疫情和疫苗接种给公司未来1-2年业绩带来更大的压力。
