www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报 ● 计算机行业 2018年11月05日 阿里云营收增速亮眼，IBM收购RedHat打造领先混合云平台，持续看好云计算发展前景 计算机 推荐 维持评级 核心看点（10.29-11.04） 一.上周热点动态跟踪 阿里巴巴发布 Q2 财报，云计算收入同比增长 90%。11月2日晚，阿里巴巴集团发布2019财年第二季度财报:本季度收入851.48亿元，同比增长54%;其中核心电商收入724.75亿元，同比增长56%;云计算收入56.67亿元，同比增长90%。集团收入已连续7个季度保持超过50%的高速增长。即使在全球经济不确定性增加的背景下，阿里巴巴的收入增速仍然超过包括FAANG（Facebook、亚马逊、苹果、Netflix与谷歌）在内的全球互联网同行，连续5个季度领跑全球互联网第一阵营。 IBM作价340亿美元收购Linux开源软件公司RedHat。据悉，红帽将并入IBM的混合云部门。红帽CEO Jim Whitehurst将加入IBM高管，向IBM CEO Ginni Rometty 汇报。IBM表示，收购红帽将使其成为多重云和混合云市场的领导者。Rometty在声明中表示:收购红帽公司可以打破格局，这改变了云市场的一切。 二.最新观点 中共中央政治局10月31日下午就人工智能发展现状和趋势举行第九次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时强调，人工智能是新一轮科技革命和产业变革的重要驱动力量，加快发展新一代人工智能是事关我国能否抓住新一轮科技革命和产业变革机遇的战略问题。要深刻认识加快发展新一代人工智能的重大意义，加强领导，做好规划，明确任务，夯实基础，促进其同经济社会发展深度融合，推动我国新一代人工智能健康发展。我们认为，此次强调之后，预计人工智能相关规划和计划的落地将加速，一些规范文件、标准以及相关法律的制定也将迅速提到日程上来，涉及到部门协调和融合发展的问题都有望加速推进。 三.核心组合上周表现 表1 核心组合上周表现 股票代码 股票简称 权重 周涨幅（%） 绝对收益率（%） 相对收益率（%） 002410.SZ 广联达 25% 12.37 35.81 57.30 300166.SZ 东方国信 25% 15.18 -8.19 13.30 002415.SZ 海康威视 25% 14.98 -24.41 -2.91 000977.SZ 浪潮信息 25% 10.54 -0.24 21.26 资料来源：Wind，中国银河证券研究部整理 分析师 钱劲宇 (：021-20252621 *：qianjinyu@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130517110002 SW计算机指数2017年至今的表现 数据来源:wind，中国银河证券研究院整理 组合推荐以来表现 数据来源:wind，中国银河证券研究院整理 行业周报/计算机行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 目录 最新研究观点........................................................................................................................................................................ 2 （一）上周热点动态跟踪............................................................................................................................................................. 2 （二）最新观点............................................................................................................................................................................. 2 （三）国内外行业及公司估值情况............................................................................................................................................. 2 （四）核心组合............................................................................................................................................................................. 2 （五）风险提示............................................................................................................................................................................. 8 附录........................................................................................................................................................................................ 9 1．行业数据跟踪........................................................................................................................................................................... 9 2. 重要上市公司动态................................................................................................................................................................... 9 插图目录.............................................................................................................................................................................. 12 行业周报/计算机行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 最新研究观点 （一） 上周热点动态跟踪 表2 热点事件及分析 重点事件 我们的理解 阿里巴巴发布 Q2 财报，云计算收入同比增长 90%。11月2日晚，阿里巴巴集团发布2019财年第二季度财报:本季度收入851.48亿元，同比增长54%;其中核心电商收入724.75亿元，同比增长56%;云计算收入56.67亿元，同比增长90%。集 团 收 入 已 连 续7个季度保持超过50%的高速增长。即使在全球经济不确定性增加的背景下，阿里巴巴的收入增速仍然超过包括FAANG（Facebook、亚马逊、苹果、Netflix与谷歌）在内的全球互联网同行，连续5个季度领跑全球互联网第一阵营。阿里巴巴集团 CEO 张勇表示，阿里数字经济体的力量在即将来临的天猫双11全球狂欢节中将进一步得到展现。此外，阿里还将全力帮助中小企业和商家扩大销售增加利润，扶助他们度过全球经济震荡期。 根据阿里巴巴财务数据，集团营收增速维持高位上涨，其中云计算业务收入表现依旧亮眼，增速高达90%。我国云计算起步较晚，市场渗透率远低于海外，未 来 增 长 空 间 广阔。据IDC最新数据显示，截至2017年中国公有云市场规模达到40亿美元，并将持续保持30%以上的高增长率。预计到2020年，中国共有云市场将增长到约223亿美元，年复合增长率为41%。我们认为，阿里云作为国内公有云服务供应商龙头企业，增速维持高位增长，进一步说明国内云计算市场景气度持续走高。从财务状况来看，目前阿里云虽然仍处于亏损状态，但盈利状况已经持续得到改善，亏损逐步收窄。云计算产业的规模效应在阿里云的营业成本已经得到充分体现，未来随着规模效应和技术的持续推进，累积现金流盈利模式的阿里云业务有望像AWS一样快速实现扭亏后的利润爆发式增长。 IBM作价340亿美元收购Linux开源软件公司Red Hat。10 月29日消息，IBM宣布将以约340亿美元价格收购开源软件和技术主要供应商红帽公司(Red Hat)。根 据 两 家 公 司 的联合声明，IBM 将支付现金，以每股190美元的价格购买 红帽所有股票，这比周五红帽收盘价每股116.68美元溢价 63%。据悉，红帽将并入IBM的混合云部门。红帽CEO Jim Whitehurst将加入IBM高管，向IBM CEO Ginni Rometty 汇报。IBM表示，收购红帽将使其成为多重云和混合云市场的领导者。Rometty在声明中表示:收购红帽公司可以打破格局，这改变了云市场的一切。 红帽是一家红帽是世界领先的开源解决方案供应商,依托社区驱动的方式来提供可靠和高性能的云、虚拟化、存储、Linux和中间件技术，是云计算领域为数不多同时拥有收入增长和自由现金流的公司之一。IBM的此次收购，携手红帽一起打造领先的混合云与多云供应商，为其他企业提供开放的混合云解决方案。IBM和红帽间的交易预计于 2019 年完成，我们认为，今后云计算领域的激烈竞争将进一步升级，使用云化软件的行业客户正寻求通过整合供应商关系来控制成本，而混合云将给行业带来更高利润率的产品和多元化的服务内容。 资料来源：新浪科技，投资界，中国银河证券研究部整理 （二） 最新观点 中共中央政治局10月31日下午就人工智能发展现状和趋势举行第九次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时强调，人工智能是新一轮科技革命和产业变革的重要驱动力量，加快发展新一代人工智能是事关我国能否抓住新一轮科技革命和产业变革机遇的战略问题。要深刻认识加快发展新一代人工智能的重大意义，加强领导，做好规划，明确任务，夯实基础，促进其同经济社会发展深度融合，推动我国新一代人工智能健康发展。 在此之前，我国AI行业已经有相应政策支持。在 2017 年国务院曾经发布了《新一代人工智能发展规划》，规划明确了人工智能的“三步走”战略，并明确了构建创新体系、培 行业周报/计算机行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 育智能经济、建设智能社会以及军民融合等任务，在资金引导和创新资源上予以支持。规划指出:到 2020 年，人工智能核心产业规模要达到 1500 亿元，带动相关产业规模要超过 1 万亿元;到 2025 年，核心产业规模要达到 4000 亿元，带动相关产业规模要超过 5 万亿元，初步建立人工智能法律法规、伦理规范和政策体系，